晴時多雲

投顧送暖 長榮目標價看98元 長榮、陽明攻漲停

2021/05/18 09:39

投顧送暖,長榮目標價看98元(長榮海運提供)

〔記者王憶紅/台北報導〕長榮在近4個交易日,出現3根跌停後,本土投顧法人在今日出具的報告中,給予長榮98元目標價。

 長榮、陽明今日開高震盪,早盤雙雙一度攻上漲停。

 本土投顧法人指出,長榮第1季稅後獲利 361 億元,優於市場預期。第2季供給吃緊下,運量增加有限,預期第3季運價維持高 檔,加上旺季貨量需求更為強勁,第3季獲利將攀峰。上修今、明年每股盈餘預估值到27.1元、18.7元,考量長榮獲利創下10年新高,且 ROE 85%超越陽明的77%,我們認為評價有望達相同水準,調升目標本淨比至2倍,將評價基礎調整至 2021-2022 年平均淨值,上修目標價至97元。

 投顧指出,目前供需吃緊尚無緩解跡象,美國自3Q20至1Q21連3季零售貨櫃進口量達旺季水準(6 萬 TEU),然存消比下探至新低1.1,低於過往的 1.4,緊接著第3季旺季來臨,補庫存需求將維持強勁。而目前在港口工人因 疫情輪休下,全球船班準點率 40%(過往大於 70%),短期供給無法提升,接著進入旺季,預期運價將維持高檔至第3季。

 投顧表示,加上今年翻倍的合約價於5月開始貢獻,每月貢獻營收約12 億元,預估第2季、第3季每股盈餘 6.88、7.31 元。 市場供給穩定,2022 年有望出現新常態運價:目前航運聯盟市佔率 80%,優於10年前的 36%,供給穩定。雖然近期全球新船訂單佔船隊比重上升至 14%,然主要為小船換大船及汰舊換新的訂單,且多數為今年增加之訂單,將於 2023 年才會下水,2022 年運力增加幅 度有限,加上 Drewry/Clarksons 預期 2022 年將維持供需缺口 3.2%/1.7%,因此預期新常態運價將於2022年第1季淡季運價下跌後出現,預估2022年每股盈餘年減 31%至18.69 元。

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