晴時多雲

德銀:2020全球市場將有20大風險

2019/11/10 19:47

全球經濟看似穩健,但其實充滿不安的因子。(法新社)

〔即時新聞/綜合報導〕美國股市飆史上新高,亞股也扶搖直上,美中貿易戰第1階段協議有望,脫歐雖然延遲但「硬脫歐」機率已經大減,不過這不代表明年一定是欣欣向榮的1年,甚至可能是不安因子叢生,德意志銀行(Deutsche Bank)首席經濟學家史洛克(Torsten Slok)就洋洋灑灑列舉了20項可能破壞市場的風險。

據《CNBC》報導, 20項風險中前5項依序是:財富、收入及健康照護的不平等依然持續;美中貿易協議第1階段協議未簽成,或是第1階段協議後依然充滿不確定性;美中貿易戰的不確定性影響企業資本支出;中國、歐洲及日本經濟持續疲軟,導致美元相對強勢;以及彈劾川普的不確定性或政府關門的可能性等。

第6至第10項依序是:美國總統大選前的不確定性影響稅務、監管及資本支出;對反壟斷、隱私及技術的監管;美國總統大選後,美國的信貸及公債對外國而言不再具吸引力;美國、歐洲的增長仰賴奠基於「現代貨幣理論」(MMT)式的擴張支出;以及美國政府債務開始影響長期利率等。

第11至第15項依序是:美國短期國庫券(T-Bills)供需失衡造成回購利率上升;美國聯準會在總統大選前並未降息;CCC及BBB評等的公司信貸差距擴大,導致融資緊縮;CCC及BBB評等的「消費者」信貸差距擴大,導致融資緊縮;以及更多公司債被落入BBB評等,或BBB評等的公司債淪落為垃圾債券等。

第16至第20項依序是:全球越來越多負利率債券,導致投資人湧入美國債券;公司獲利下滑,削弱股票回購能力;全球汽車產業的蕭條影響市場及經濟;澳洲、加拿大及瑞典的房價崩盤;以及英國脫歐的不確定性持續等。

史洛克表示,貧富不均的問題之所以擺在第1位,是因為這種情緒促使如華倫(Elizabeth Warren)、桑德斯(Bernie Sanders)等總統候選人大力訴求富人稅,或其它行動,這對商界而言可能不是福音,且問題持續的時間可能比美中貿易戰還要久。

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