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美國華爾街認為2024年將大幅降息，將殖利率一度觸及5.0%的美國10年期公債，於年末快速回落到年初3.9%的水準。（美聯社）
■陳名喆
回顧2023年，美國金融市場完美詮釋「兔躍龍門」這句成語。標普500指數揮別2022年暴跌19.4%陰影，2023年強勢反彈24.2%；科技股則拜ChatGPT所賜，AI人工智慧從科幻詞彙在2023年成為趨勢浪潮，推升那斯達克綜合指數全年飆漲43.4%，寫下2020年以來最佳水準。美國就業市場保持強勁、通膨更是大幅放緩，實現了經濟學家曾經認為幾乎不可能達到的「經濟軟著陸」，替股市的強勁復甦奠定基礎。與此同時，2023下半年隨著通膨降溫、聯準會（Fed）官員對利率政策的預期也更加寬鬆，華爾街相信自2022年3月所啟動的升息循環已經結束，並認為2024年將大幅降息，不僅替股市動能增添更多柴火，也連帶令早先殖利率一度觸及5.0%的美國10年期公債，於年末快速回落，最終不偏不移回到年初3.9%的水準。
美國總統大選年 期待新政策或降稅
面向2024年，步步為營、柳暗花明，顯然會是最佳註解。包括烏俄戰爭、以哈衝突，甚至台海情勢在內的地緣政治風險，仍持續牽動金融市場神經及供應鏈在地化的進程。聯準會自2022年3月啟動的升息循環，對經濟成長及企業獲利所帶來的滯後效應，是否終將發生在2024年，同樣也是市場所關注的焦點。不過，回到金融市場，地緣政治風險並非一朝一夕所形成，帶來的衝擊就過往歷史經驗來看往往有限，加上有了前幾年Covid-19的經驗，產業間要再發生大規模供應鏈斷鏈的情形料將有限。另外，聯準會12月會議內容顯示今年度預計會降息3碼合計0.75%，有望適時舒緩企業資金成本及民眾借貸壓力，減輕升息所帶來的滯後效應；去年火熱的AI題材，市場更是預期今年將體現在日常生活周遭的軟硬體設備上，成為企業另一道獲利成長動能。除了地緣政治、貨幣政策以及產業焦點外，2024年也是美國總統大選年，就過去歷史經驗顯示，美國現任總統追求連任時，往往會在大選年實施新政策或推動降稅，以提振經濟和信心。反映在金融市場表現上，統計1950年至今，標普500指數在總統大選年，平均漲幅約超過7.0%。
可透過ETF 佈局投資等級債
回首兔躍龍門的2023年，面向步步為營、柳暗花明的2024年，金融市場永遠不缺題材、風險，缺的是耐心等待、適時出擊，採取資產配置追求長期投資的決心。如今在聯準會已釋放出今年將採取降息的訊號，AI人工智慧有望重現90年代PC普及化所帶來的產業繁榮時刻，投資人不妨可透過投資ETF參與市場成長外，也能藉由佈局信用評等高的投資等級債降低波動；或是建構出每月提供現金流的債券梯投資組合，甚至採取定期定額方式達到資產長期穩健增值的退休規劃。
（作者為中國信託證公司國際金融部經理）
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