晴時多雲

《達人理財秘訣》羅尤美:對抗通膨 是今年投資主軸

2022/02/15 09:09

富蘭克林投顧副總經理羅尤美指出,高通膨、疫苗擴大施打、聯準會升息將是2022年投資的3大議題。(記者林浥樺攝)

(羅尤美為富蘭克林投顧副總經理)

因應高通膨 應選房地產、黃金與能源

2022年市場會有3大議題就是高大上,高就是通膨高,到底什麼時候可以回落?這是市場會一直關注的,所以在2月份CPI還高於7%的情況下,聯準會又發表比較鷹派的言論,所以市場在第1季會持續的反應,聯準會到底會多快升息?而且會反應升息的次數是有多少?目前這個情況在2022年的上半年,第1季、第2季市場會去消化這個利空,所以目前來看,高大上,通膨高於預期,投資人要所準備的就是,應該說高大上這個議題,從第1個通膨高於預期,大,擴大疫苗的施打,以及第3個,利率持續的升高,這3大議題當中,高與上,這兩個因素主要是影響市場目前震盪比較大的原因。

因應高通膨,投資人可以選擇實質資產,也就是像房地產、黃金、能源,目前來看,能源是今年表現最好的,房地產相對波動比較小一點,但是也有3%以上的滋息,會吸引防禦型的資金流入,黃金因為美金還相對強勢,所以並沒有表現,所以投資人也確實要因應自己的風險承擔能力,來適當選擇這些實質資產,比重建議可能也還不用太高,它是一個配置的角色。

科技股估值高 恐拉回整理

那至於在升息的部分,現在市場反應非常的多,就是高價股,尤其在過去兩年漲幅比較大的一些軟體類股,確實有比較大的回檔,後續我們還是看好科技股的趨勢,只不過科技股可能是相對估值高,但是企業獲利撐沒有那麼勁強的,可能拉回幅度會比較大,不過我們可以發現,如果財報優於預期,對於未來的企業獲利展望也比較好的一些科技類股,拉回之後還是有很強的資金願意去回補,所以對於投資人而言,可能要知道過去兩年這種,拉回就買而且會有V型的反轉、反彈,這樣子在今年或許表現不會那麼多,它會是一個區間震盪整理的格局,會變得比較多,所以投資人可能不能只押科技股了,必須分散,我們也看到有些資金,也會去回補一些之前沒漲幅那麼高,而且價值比較合理的一些價值型股票,包括像是道瓊指數,它這種比較綜合性的價值股成分,所以可以建議就是說,選擇價值型跟成長科技股的這種美國股票型基金,其實你可以同時擁有。

我們如果真正來看美國通膨的數據,事實上在消費跟服務業的通膨,其實並不高,它主要出現在製造業,所以也更支撐顯示,它是屬於在製造業供應鏈斷鏈的問題,所造成的高通膨,當然目前看到美國國內,包括房租跟薪資上揚,這個部分的通膨也上來了,這個是為什麼最近幾次開始通膨高於預期,而且市場開始認定,通膨應該不是暫時的,不過我們也認為,所謂的這個暫時,到底是多久,它就算不是暫時,原本預估的是1個月、3個月、半年,但是我們也認為,它可能在未來1年,它還是會趨勢是往下走的,因為目前的標準是6%至7%的高通膨,我們認為它還是在下半年,隨著供應鏈的恢復,它還是會往4%、3%,我們認為就核心的通膨應該還是2%到3%之間。

10年期公債殖利率碰到2% 都會引發市場波動

所以我們可以參考幾個指標,包括10年期公債殖利率,可以發現從今年初1.5%,但是在一、二月,馬上反應,甚至觸碰到百分之2,所以1~2個月就有0.5%的震盪,確實對於股市就是比較大的影響,不過他短期如果很快的反應百分之2,他還是會再拉回做震盪整理,因為殖利率彈升過快,或是聯準會比較大幅度的快速升息,回頭還是要檢視,經濟面到底會不會受到衝擊,如果市場開始擔心經濟面開始受到衝擊的話,殖利率也會再往下,所以我們認為,殖利率應該是震盪走高,但是他會是有一個階段,需要盤點整理,所以今年而言,殖利續持續走高,我們還是不建議去布局太過保守,跟高債信的公債,但是取而代之的,其實可以選擇,包括美國平衡型,或者跟美國殖利率走高影響比較低的,包括像是波灣地區債券,用這些,相對讓你投資組合用債券或是平衡型,波動比較小一點,但殖利續持續走高,他也不會那麼大的衝擊。

因應2022年市場震盪,如果要讓投資組合波動比較小的,尤其是接近退休的投資人,你可能每個月要固定的收益,可能現階段,還是建議可以優先布局的,還是美國的平衡型,或者是債券型基金,但要避開年息太長的,或是高債信的公債,而去選擇時間比較短一點,然後波動性,要和美國殖利率走高波動影響比較小一點,包括波灣市場債券,或者是在美國這種綜合型,包含高收益債在內的債券,在第三個金流部分,除了波灣債,美國的平衡型,另外就是投資人可以去留意,有基金指標是盯住通膨的,有一些是盯住7大工業國的CPI,再加碼一個利率比重,這一類型的基金,表示基金經理人的選擇目標,他追求收益目標就是對抗通膨,投資人可以選擇對抗通膨,每個月可以有穩定收益,波動相對比較低的資產類別。

(攝影.整理/記者林浥樺 訪談/記者劉彥辰)

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