第一金投信董事長尤昭文認為， 善用民間豐沛資金，可導引進長日照、儲能等公共建設。。
（記者林浥樺攝）

（尤昭文為第一金投信董事長，投信投顧公會副理事長，曾任摩根投信台灣區總經理）

長日照很適合投信資金參與

投信資金參與社會基礎設施，這些社會基礎設施在國際上定義，不外乎就是公用事業相關，譬如說水、電、瓦斯還有交通的設施（Transportation Assets），再來是社會互動（social interaction），例如長日照產業，長日照需要硬體設施，以台灣目前的環境，長日照設施很適合投信資金參與。

其實還有第四塊，比較新型態社會基礎設施投資的話，就是大家知道COVID期間，網路買賣需要大量的倉儲物流，及收納大量資訊的資料中心Data center，都是跟基建相關的投資，這些產業都需要龐大資金去開辦，投信很願意參與投資，來成就這些社會基礎設施。 

資金參與投資，一定要求要有合理報酬，這種社會基礎設施的利潤，不會像科技股有很大的股利，或股價爆發性，不管水費、電費、過路費這些公用事業，甚至Data center出租，都是穩定且長時間的獲利，年報酬率大概在5%到15%之間。

投資社會基礎設施最大的好處是可預測性，資金越大的人，希望投資報酬是可以預測的到，英國、加拿大、澳洲等國家，都在想資產管理業，是不是可以把社會資本怎麼放在經濟層面，強化在實體經濟上面的互動，我認為這是蠻好的方向。

國內已經有2家投信已開始投資社會基礎設施，投的是太陽能發電跟風場，太陽能發電在國內已經變得像紅海市場，競爭很激烈，風力發電其實是國際大資產管理單位在玩的，CIP、沃旭、哥本哈根基礎建設，甚至Stonepeak、麥格理，這些都大咖的國際投信，海上風電是國際大廠做到一個程度後，獲利能見度比較明朗之後，才會換到國內投信私募股權基金上，前面風場開發過程的利潤被外資賺走，到了國內投信基金接手營運，投資能見度就高，這是很具體的項目。

儲能產業可搭配投信一起成長

另一個剛起步的社會基礎設施項目是儲能，因為你在25G太陽能發電背後，如果有3分之1、大約6G到8G，搭配儲能裝置或設備的話，它會讓太陽能裝置的效率發揮會更好，我們常聽到停電，停電有時候是白天太陽能光很大時候，可是你到了晚上，你需要傳統發電機組繼續，若沒有儲能，有時候剛好機組跳脫就會面臨限電，儲能是往永續綠能發展過程裡面，讓電網韌性更強的必要設施，我們發現國內做儲能的業者，它的技巧、工程水準是不錯，我們很願意將資金投入協助這些儲能業者發展，這樣配合的話，可加速擴展儲能設施。

另一個我認為私募股權可參與的事業，是遍布各縣市的轉運站，那些業者投入時資金已經壓在裡面，有些業者 想要把資金抽離，心態就像麥格理或沃旭開發風場，前面證照及基樁等要件都做好了，它當然可以賣出所有權回收資金，這些交通設施轉運站業者，已經可以看到投資能見度，包括現金流量、商場經營，這也可轉過來給我們REITs來做，全民又可以參與。 

還有一個我們觀察到是台灣長日照政策，日照就好像老人托兒所，我們發現國際私募基金很聰明，就看到歐洲、日本有實際案例，台灣政府對長照承諾很強，他們就在想日照產業上面布點，長日照機構的規模都不是很大，但要接近市區，然後車子可以載來載去，長日照設施不動產物件的投資，也是需要很大的金額，若由投資來參與，可減輕業者的資金負擔。 

中油、台電有很多設施具現金流可釋出

2、3年前財政部促參司曾邀集投信及地方政府主管機關，還有中油、台電等國營事業，這些國營事業很多設施是有現金流的，那些設施可以釋放出來，讓民間參與，譬如說中油在做天然氣進口，天然氣有天然氣儲存槽，現在對台灣很重要，想要蓋接收站，這些設施讓我們民間去參與支持，變台電付租金，投資人就拿收益，領房租，是兩全其美的方法。

當我們碰到有穩定現金流資產要出售的時候，最大的困難是原業者會覺得好像失去管理掌控，你要人家穩定現金流資產釋出，談何容易?問題是現在全球利率上揚，台電中油的舉債成本上升，如果能把部份事業釋放出來，不僅可降低國營事業財務負擔，也可讓民間資金有機會參與國家基礎建設。

（攝影．剪輯/記者林浥樺 策畫訪談/記者歐祥義）

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