〔記者羅倩宜/台北報導〕外資德意志證券表示,軟性印刷電路板(FPCB)在行動領域應用大增,受惠最大是台廠,其中F-臻鼎 (4958) 及台郡 (6269) 全球市占率將持續上揚(尤其在蘋果接單),主要是其行動裝置佈局廣、產品線完整,成本競爭力強。德意志雙雙給予買進評等,目標價各為160元及116元。
德意志證券出具亞洲軟板產業分析報告指出,應用在智慧手機/平板的軟板,未來3年銷售成長率每年將達18%,明年度全球軟板有接近5成用於智慧手機和平板。在此趨勢下,台廠比日廠更有優勢,主要是勞工及原料成本較低。
台廠在蘋果供應鏈佈局深,蘋果又是全球軟板的最大客戶,隨著蘋果用量增加,F-臻鼎、台郡及嘉聯益(6153),三者全球合併市占率將從今年的16%提高到2014年的23%,吃掉日廠的市場。
德意志指出,F-臻鼎是iPhone、iPad及MacBook主要軟板供應商,今年營收有5成來自智慧手機及平板,又有鴻海加持,將是蘋果熱賣的主要受惠者。營業利益率可望從去年的5.8%提高到今年的9.0%,今年EPS約5.79元。
台郡今年營收約有43%來自iPhone及iPad,即將上市的iPhone 5和iPad mini將帶旺台郡下半年營收。德意志估計,目前台郡報價約比日廠低了1成5到2成,隨著良率提高以及產品線更多元,足以抵銷單價下滑的負面衝擊,未來3年毛利率將持穩在26-27%。
同為蘋果派的嘉聯益,德意志看法較保守,雖然iPad占嘉聯益今年營收約35%,但非蘋客戶宏達電、RIM、Nokia及Motorola等,上半年也占近3成,這些品牌都在流失市場。另外,三星占嘉聯益營收約7-9%,但很可能轉單給韓廠,也是挑戰。
德意志給予持有評等,目標價42元。
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