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受到強勢美元衝擊，金價從今年以來已下跌3波。明年全球經濟衰退疑慮加深，黃金將進入空頭走勢。（路透）
記者陳梅英／專題報導
黃金向來被視為避險保值工具之一，今年碰到強勢美元卻沒輒，金價從今年3月衝破每盎司2,000美元新高後，迄今已3波下跌，專家對於黃金目前到底是處於空頭還是超跌區域看法不同，但共識是金價近期回到1,700美元價位只能視為短線反彈，長期底部未到。
今年金價3波下跌 陷入超跌走勢
素有「黃金王子」之稱的台銀貴金屬部經理楊天立指出，3月突然爆發的烏俄戰爭一度使金價「激情」演出，出現為期一天半的「超漲」行情，打亂市場布局；隨後因戰爭造成全球通膨惡化，聯準會（Fed）為打擊通膨採取「暴力升息」手段，美元強勢走升，造成金價從4月起迄今一連三波下跌，又使金價陷入「超跌」走勢。
根據楊天立整理，今年金價第一波的下跌是從4月2,000美元跌至5月1,786美元，當時正是Fed主席鮑爾態度轉鷹的開始；之後反彈約100點，再從6月中1,880美元跌至7月盤中最低點1,720美元；第三波下跌則是8月中的1,800美元跌至9月底1,614美元。近期美元回軟，金價回升至1,700美元。
楊天立認為，Fed激進升息必然以經濟衰退為代價，加上強勢美元恐掀起新一波金融風暴，若通膨率又居高不下，明年經濟硬著陸風險高，屆時資金將又重返黃金避險。
「金價1,700美元以下就算超跌」，實體需求的支撐，跌破1,600美元機率不大。楊天立預期，在Fed尚未停止升息前，金價將在1,800至1,600美元間反覆打底，能否提早打底完成，11月美國期中選舉結果是重要觀察點，若拜登為首的民主黨能贏得國會多數席次，Fed鷹派立場可能轉向。
台新銀行首席外匯策略師陳有忠則認為，長期以來與美元存在相互抵換關係，今年黃金從高點一路往下，就是因為Fed大力升息抗通膨，帶動美元走勢一路往上。
金價短線反彈 建議資產配置1成即可
為何黃金碰到美元漲勢就沒輒？陳有忠說，第一，黃金沒有利息，投資黃金通常都是為了賺資本利得，但美元不同，美元是全球流通最廣貨幣，Fed升息帶動美元上漲，投資美元不僅有利息還可賺匯差。
近期金價從接近1,600美元價位反彈，除因美元漲多拉回外，923俄羅斯傳出增兵，烏俄戰事恐有擴大威脅，加上核彈傳言，使金價短線再度走強，但長線來看不妙。因黃金是重要工業原料，反映景氣走勢，而全球最大買家是中國，但中國今年經濟轉疲，人民幣走弱，這是一個重要訊號，而澳洲是黃金主要出口國，最近澳幣也大跌，兩大「商品貨幣」跌勢擴大，反應全球經濟走緩，對黃金需求減弱。
日圓不適合投資 旅遊需求可分批買進
短線雖然因為元漲多拉回，資金暫時轉進黃金市場停駐，但只能是為跌深反彈，長線而言，伴隨明年全球經濟衰退疑慮加深，黃金將進入空頭走勢。
過去同被視為避險資產的日圓，目前與黃金一樣都沒有利息，其實不太不適合一般民眾投資；不過，買日圓若是為了旅遊需求，分批買進，可以分散匯率風險。至於黃金，楊天立建議，可做為資產配置的一環，在股票、債券等投資工具中約占1成即可，一般人很難靠黃金致富。
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