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美國鷹派方式升息，全球資產幾乎都呈下跌走勢，投資等級債較被看好。圖為越南國家銀行大樓。（路透）
記者吳欣恬／專題報導
美國最近3次利率決策會議都以一次3碼的鷹派方式升息，導致美元對全球貨幣大漲，海外基金從避險策略到國家投資比重，都必須重新檢視，對投資人來說，則以投資等級債較被看好。
富邦投信投資策略師徐翊達指出，基金公司發行的海外基金多數都是以新台幣募集，匯出轉換成美元或當地國家貨幣進行投資。以今年美元大升值的情況來說，除了投資香港為主的大中華基金以外，其他地區的貨幣貶值都會造成相當程度的匯兌損失。因此，檢視貨幣避險策略、甚至調整投資國家的比重，將是第一要務。
各國經濟冷熱不同 調整投資國家比重
其次，美國升息導致全球央行跟進，對不同國家的經濟勢必產生不同程度的影響。例如，台灣受惠於強勁的電子業出口，資金外逃壓力較小，央行就可以較慢的速度升息；但韓國在出口不振的情況下，更緊張貨幣貶值與資金流出的情況，所以必須提前升息以壓抑市場的預期，各國貨幣政策的鬆緊就造成經濟冷熱出現差異。
因此，徐翊達表示，在美國啟動升息後，海外基金從避險策略到國家投資比重，都必須重新檢視，這也彰顯了區域型或全球型基金的主動優勢，可降低單一國家單一產業出現巨大波動的衝擊。
展望第四季，富達投信行銷及產品策略部資深協理許瓊瑛認為，面臨仍處於高檔的通膨問題，歐美主要國家央行持續以鷹派升息對抗通膨，連續升息與縮表政策，將使全球景氣維持較弱動能，預估第四季金融市場走勢仍將持續波動。
面對通膨、升息與戰爭等變數的投資環境，許瓊瑛建議投資人採取收益投資策略因應市場波動。鑑於全球景氣放緩，加上今年以來殖利率已上揚逾200個基點，投資等級債的評價面具投資吸引力，看好未來展望；另外，建議投資人可透過具有股票、債券與另類資產等多重資產配置對抗市場波動。
許瓊瑛也提到，儘管市場仍具波動與不確定，仍看好科技與健康護理等長線趨勢投資題材，建議投資人可透過定期定額或分批布局參與趨勢主題投資題材。
第四季區間震盪 短期採動態投資策略
野村投信指出，第四季市場仍在持續反映經濟步入衰退、企業獲利下修等負面訊息，將以區間震盪格局為主，且可能因部分數據表現不理想而出現過度反應的情況，屆時就是逢低進場的好時機，短期內投資策略應採取動態方式，即回檔時逢低買進、反彈至高檔後獲利了結；長期投資部位也不能等到聯準會升息到高峰後才進場，而是觀察通膨走向並預先布局。
至於投資組合，野村投信認為，美股仍為核心部位，亞洲則以東南亞較為看好；債市方面，因應利率持續走升，短期債券宜納入為核心部位，高信評、低波動的投資級公司債也為看好的標的；非投資等級債波動較大，但長期投資潛力看好，可逢低適度布局。
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