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新冠肺炎在全球各地持續蔓延，台灣加權指數近一週下跌10.54%，市場瀰漫著一股不安的情緒。(資料照)
■姚郁如
新冠肺炎確診病例在中國以外地區迅速飆升，OPEC+擴大減產破局，油價震盪走低，亦加深市場恐慌情緒以及不確定性，上週美股走勢呈現大幅波動，甚至觸碰熔斷機制，連帶拖累台股表現，台灣加權指數近一週下跌10.54%，市場瀰漫不安情緒。
需求未完全消失 市場反應或過度
新冠肺炎疫情重鎮武漢在3月10日如期開工，習近平兌現2月豪語，中國疫情基本受控，意謂著陸股、台股下檔相對有撐，接下來就看歐美防疫成效。由於川普政府防疫觀念及措施相對不足，目前仍無法排除疫情大舉擴散的風險，但我們仍然相信疫情的衝擊僅維持兩到三個月，伴隨而來的將是強勁的復甦，因為需求並沒有完全消失，只是遞延而已，因此我們認為現階段市場有些反應過度。另一方面，也會有投資人擔心2008 年金融海嘯是否重演?我們認為不會，新冠肺炎雖然對經濟活動及市場投資氣氛造成嚴重打擊，但幸運的是，影響將是循序漸進且可被政策決策者預見並有效控制的。此外，現行的金融體系受到過去於金融海嘯所建立起的金融防護網所保護，發生系統性風險的機率較低。
科技業營收獲利最快第二季反彈
在需求方面，受到疫情擴散影響，許多經濟學家紛紛下調經濟成長率的預測，對於某些產業而言，需求的下降並不會在疫情好轉後恢復，如餐飲業、觀光旅遊業以及航空業等等；但另一方面，有些產業的需求並沒有消失，像是科技產業及相關產品，預估營收以及獲利將在第二季或是下半年反彈。
從政策面來看，中美雙方皆採取積極措施，包含降息以及對市場注入流動性，其他國家央行也將陸續仿效，而台灣政府將首先以政策支持國內的餐飲業以及旅遊業，從過去經驗來看，相關措施將有效刺激消費。
逢低布局高殖利率及具成長性個股
至於類股表現，從蘋概股來看，蘋果第一季展望不佳，缺貨情形嚴重，但第二季會加速生產，加上iPhone SE2上市第二季動能將相當強勁，可望彌補第一季短缺；此外，我們相信，以往第二季是一年中最淡的季度，但今年將是第一季最淡、第二季跳升。5G方面，中國是全世界 5G 基地台建置最積極的地區，基於復工進度良好，且政策面力拱其為今年基建重點，我們不擔心上述類股的產業前景，當未來 5G 引領各式新應用出現，如AI高速運算推動伺服器傳輸速度需求等相關題材不會只是口號，有什麼理由不趁股價修正時開始布局?
整體而言，在投資策略上，建議選擇殖利率較佳以及今年成長性高的類股，短期間內避開航空、觀光等受疫情負面影響較大的產業；並趁股市修正期間逢低布局長線看好類股，包含5G、AI、Data Center、伺服器、半導體相關產業；短線方面，看好宅經濟相關類股，包含遊戲、線上教育、辦公以及網路購物等，受到宅經濟的帶動，伺服器相關產業需求，將較不受疫情影響，值得持續關注。（作者為野村投信國內股票投資部主管）
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