晴時多雲

WSJ:中國去槓桿過猛 恐衝擊房產上下游產業

2021/09/17 17:01

華爾街日報報導,中國打房的影響遠超過恆大集團的動盪,恐蔓延殃及銀行的貸款業務,甚至外溢至仰賴新住宅作為需求來源的產業。(路透)

〔編譯魏國金/綜合報導〕華爾街日報報導,中國打房的影響遠超過恆大集團的動盪,恐蔓延殃及銀行的貸款業務,甚至外溢至仰賴新住宅作為需求來源的產業,比如建設公司、營建設備製造商、家具與家電業。凱投宏觀首席亞洲經濟學家威廉姆斯警告,中國當局必須在落實房產去槓桿與維持金融系統穩定間謹慎行事,如果逼得太緊,恐引發經濟動盪。

中國為遏制房地產泡沫,去年下半年起限制銀行對房地產的曝險程度,包括對開發商貸款與抵押貸款,實施「3道紅線」措施,管制債台高築的開發商進一步舉新債,同時對土地拍賣進行全面改革。政策的縮緊導致地產業面臨廣泛困境,官方數據顯示,8月中國住宅銷售額較去年同期銳減19.7%,為去年4月以來最大減幅,房價與房地產投資放緩,1至8月房屋新開工面積重挫3.2%。

此外,高盛追蹤的中國開發商數據顯示,今年上半年其毛利中值劇烈下滑4.6個百分點至22%,而根據大摩,截至8月中旬,開發商今年已在62億美元高收益債上出現違約。穆迪近期也調降中國房地產展望為負值,並預測未來6至12個月,該產業的合約銷售恐銳減5%,而去年下半年,該評估為強勁。

報導說,銀行的貸款業務顯然也承壓,因其核發給開發商的企業債頻頻出問題,傑富瑞集團銀行分析師陳姝瑾說,「過去10多年,我們沒見過如此高的房地產不良貸款率」,以中國最大商業銀行「中國工商銀行」為例,截至6月底,近4.3%房地產貸款是逾期放款,較半年前上升2個百分點,房地產佔其企業貸款7%。

她指出,銀行不良貸款的激增令人憂心,但若房價開始下跌將更令人憂慮,因銀行將因作為貸款抵押的房價下降而蒙受更大損失。法國外貿銀行亞太區首席經濟學家埃蕾蘿說,銀行信貸風險節節升高,若房價下跌、經濟持續放緩,恐危及抵押貸款的支付。相關衝擊效應恐外溢至其他領域,比如,恆大供應商三棵樹塗料公司近3月以來股價已重挫31%。

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