晴時多雲

名師解盤》解豐銘:短期免擔心基本面 未來觀察4點風險

2021/04/29 15:03

聯邦投信投資研究處經理解豐銘。(業者提供)

聯邦投信投資研究處經理 解豐銘

大家好,我們今天一樣從幾個面向跟各位分享盤勢的看法,首先在總經面的部分,3月台灣外銷訂單達536.6億美元,年增是33.3%,外銷訂單受查廠商對4月的接單看法,預期接單將較3月份增加的廠商佔24.3%,持平者佔56%,預期4月整體外銷訂單金額將較3月減少,但從年成長的角度來看,預期後續外銷訂單仍可維持高水準的成長,預期年增率在上半年仍可望保持25%以上的外銷訂單成長率,因此即使台股出現回檔修正,下檔預料也有一定的支撐。

第2,基本面的部分,陸續反映第1季的獲利,和第2季的展望,目前為止,法說會正面解讀居多,第1季匯損減少,獲利年成長強勁,第2季排除缺料的1個變數,營收展望仍往上,另外原先擔心Q3旺季不旺的情形,目前從通路庫存低和訂單能見度來看,不少電子廠商也陸續可以看到Q3的接單,產業需求持續強勁,在疫情的影響下,為了預防斷料和補庫存的雙重催化下,維持之前的看法,即便是overbooking,也不用在短期內擔心基本面的改變。

第3,題材面的部份,美國總統拜登表示,全球第2大美國排碳的1個新目標,宣佈美國要在2030年以前,讓溫室氣體排放較2005年減少50%至52%,其他國家也宣佈減排的1個新目標,全球最大的排放國中國重申,宣示在2060年達到碳中和,實際上隨著空汙跟霧霾加重,大陸工信部近期嚴禁鋼鐵、水泥、平板、玻璃新增產能,甚至要求停產等措施,相關的原物料報價攀升,有利於鋼鐵、玻璃等高排碳的產業次序重新重整,和評價的1個提升,另外,航運類股除了之前COVID-19影響之下,造成塞港和運能的減少,使得運價大幅上漲,再加上未來碳中和的議題,也可能使得船舶運能下降,即使未來疫情緩解,船舶的運能可能也會中長線吃緊。

這個部分,籌碼面來看,外資今年3月底前,賣超台股3441億,4月份到昨天為止,回頭單月買超台股約637億,所以這台幣兌美元收在27.905元創24年新高下,Fed維持寬鬆貨幣的基調不變,且持續維持每月購債金額,有利於資金繼續回流新興市場,但台指期外資未平倉空單上升至3.3萬口,提防指數漲多回檔修正的可能性存在,總結盤勢的看法,電子基本面的需求持續強勁,上游漲價、零組件缺料、疫情持續反覆,使得拉高庫存準備的效應持續,短期還無須太過擔憂overbooking壓抑股市的表現,反而陸續可以從法說會中了解,廠商對於淡季不淡,旺季仍然會來的想法,股價即使回檔,仍有持續再往上的動能和題材存在。

另外從投機的角度來看,雖然近期比特幣拉回,但加密貨幣中以顯示卡為主的以太幣,價格持續攀升,且又出現1種新興的加密貨幣奇亞幣,它是透過固態硬碟或傳統硬碟來進行挖礦,另外也間接造成零組件吃緊的程度加深,以及市場投機氣氛的持續。

未來觀察風險在第1,Fed縮表的速度快於預期,第2,疫情和供應鏈吃緊放鬆的需求大於供給,第3,加密貨幣的大跌,第4,原物料個股價格的反轉,才會使得股市有大幅拉回的風險存在,2021年類股的部分,仍然注意半導體的族群,蘋概股,漲價的概念股,記憶體、面板、被動元件、5G相關、電動車、server,傳產裡面的鋼鐵、貨櫃、散裝、水泥,還有再生能源等。

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