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〔記者王憶紅／台北報導〕今年歷經歐美各大銀行的危機紛擾，負面消息接踵而來，使得9、10月美股波動風險增加，並進而連帶到全球市場。投信法人指出，明年投資環境仍將受到經濟衰退的挑戰，投資困難度將增加，但預期第一、三季具回檔可能，第二季有反彈動作、第四季則有機會築底完成，並展開上攻格局。
多空分歧 操作難度高
明年全球股市仍將進入實質經濟面的調整，而重要銀行、企業倒閉的頻率將減少，股市震盪幅度也將逐漸下降；不過，由於景氣衰退、通膨下滑與低利率的環境已然確定，所以明年全球市場將是多空分歧（將不會絕對性地偏多或偏空），形成操作難度偏高的情況。
德盛安聯投信表示，全球股市因受到美國新舊政府交接與經濟面臨衰退的影響，明年第一季前，大幅反彈機會並不高。但第二季以後由於季報與今年年報已經公佈，市場表現將會大相逕庭。
因此，企業獲利較佳、產業前景較明朗或經濟成長較明顯的國家將可望有明顯的反彈行情。第三季則有機會有反彈後修正的行情，畢竟全球經濟仍在底部整理。預估到第四季應該有產業或國家明顯地走出經濟衰退的陰影，開始步入成長的階段，當時的股票表現可能會比較強。
凱基投信則對明年全球股市表現持保守看法，在區域方面，建議減碼印度市場，南韓、泰國、越南等地也須保守以對。
凱基亞洲四金磚基金經理人陳學林表示，印度外包的部門前景因為高度依賴美國公司的業務而顯得黯淡，貶值、高漲的通膨也使得印度的市況更顯低迷，因此建議投資人短期謹慎因應，印度政府是否能有效提振國內消費市場，匯率能否回穩將是短期的觀察重點。
韓國經濟數據表現不佳、泰國政局震盪，越南受到全球經濟放緩的影響，再加上明年1月將課徵資本利得稅20%，如果不願被課就必須選擇被課交易稅0.1%，此舉將使股市動能進一步縮減。
在投資建議方面，德盛安聯建議，積極型的投資人股債配置建議於股四債六、及股六債四做動態調整；保守型建議拉高債券部位到70%至85%；穩健型股債配置建議拉高債券部位到60%至75%，股票部位以亞洲區股票型基金為首選。
凱基投信則指出，在全球投資市場保守下，建議投資人現金部位水位可達20%，股票為30%，債券最高，可持50%。
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