粉絲團
科技巨頭對AI市場前景極度看好，輝達執行總裁Manuvir Das估計，未來AI市場規模將超過6,000億美元。（路透）
■林良一
聯準會（Fed）過去的緊縮貨幣政策效果逐步傳導至總體經濟面，使近期美國經濟成長動能出現放緩跡象。根據彭博數據，美國經濟成長年增率將在今年第二、三季達到2.4%，之後開始回落至明年第三季的接近0%。失業率也將從今年第二季的3.6%，一路上升至明年度的4%以上。經濟成長開始減速，使市場擔憂美國明年會陷入經濟衰退。為了能夠度過明年的景氣下滑，企業的資本支出漸趨保守。杜克大學、亞特蘭大及里奇蒙聯準銀行近日共同發布的調查報告指出，超過4成的美國企業財務長表示正在削減資本支出計畫。
不過，由科技巨頭主導的AI領域卻是另一番光景，資本支出不僅沒有減少，反而加速成長，顯示企業對AI市場前景的極度看好，並認為在AI市場的發展將決定未來企業競爭力。日前輝達執行總裁Manuvir Das估計，未來AI市場規模將超過6,000億美元，包括3,000億美元的晶片及系統、1,500億美元的AI軟體及1,500億美元的全方位的企業軟體。為了進一步掌握AI商機，輝達表示未來4年內將投資1兆美元，升級AI數據中心。亞馬遜也宣布可能斥資40億美元，投資AI新創公司Anthropic並使用自研晶片。
AI硬體鋪路逐漸完善 進入軟體應用蓬勃發展期
觀察這股襲捲全球的AI浪潮，相較過去科技新產品的更新換代以年計算，AI升級的週期明顯要短上許多。ChatGPT發布後短短數月內，就完成數次升級。而作為基礎建設的AI硬體，例如伺服器雖然先前受到缺料影響，但隨著關鍵原料供應鏈逐步恢復，近期也開始陸續出貨。硬體先行鋪路已有一定成果，使AI發展進入軟體應用蓬勃發展的新階段。
目前AI軟體新應用領域，仍以科技巨頭旗下產品為主。除了投資研發的ChatGPT持續升級以外，微軟還推出Windows AI助手Copilot和結合ChatGPT技術的Bing Chat。同為搜尋引擎巨頭的谷歌急起直追，推出進階版對話式AI服務Bard。Meta不落人後，日前也宣布將推出客製化的AI數位助理，AI編輯工具也將在Instagram上線。蘋果執行長庫克也表示，正在研發蘋果自身的AI服務。
科技巨頭具成熟基礎 新應用變現相對容易
AI軟體應用領域仍由科技巨頭主導，主要原因是科技巨頭具備成熟的產品線及龐大的忠實客戶群，企業核心業務穩健且擁有充沛現金流。AI研發需要投注海量資源，加上屬於藍海領域，市場前景固然誘人，但也伴隨許多新領域的未知風險。小型企業若傾注大量資源開發AI產品，有可能成為企業未來的搖錢樹，但也有可能因市場反應不如預期，而面臨動搖企業營運的巨額虧損。
相較之下，在各方面都具備優勢的科技巨頭，有更多嘗試如AI此類新發展路線的機會。一方面，因核心業務穩健，科技巨頭若成功開發AI新產品，且變現模式獲得市場認同，將為企業新增一個成長動能。即便研發成果不如預期，或是市場反應冷淡，科技巨頭也有更多的資本可以進行調整產品和變現模式，持續參與AI賽道，甚至反敗為勝。
另一方面，科技巨頭本身的產品線和客戶群，也是取勝的關鍵。他們不需要投入大量資源從頭開始尋找客戶，可以用舊有的客戶群作為基礎，逐步試驗AI新產品的市場反應，再向外拓展新用戶。在舊有產品線中加入AI技術，讓產品再升級，提供更優異的使用者體驗，還能加大舊產品領域的競爭優勢。例如亞馬遜近日推出新版Alexa語音助理、新一代Echo Show 8智慧居家裝置及Fire TV，都加入了AI技術，提升客戶體驗。
聯準會緊縮貨幣政策近尾聲 有利科技巨頭評價上升
AI助攻有望加速科技巨頭營運成長，使華爾街分析師紛紛上調科技巨頭目標股價，並給出買進建議。微軟財務長Amy Hood也表示，AI產品套組的營收將是軟體業最快達到100億美元的業務。以成分股精選十大科技巨頭的FANG+指數為例，根據彭博數據，從今年第二季至明年第四季，FANG+指數EPS成長幅度將達35.76%
除了基本面保持高速成長，近期科技股修正也讓FANG+指數評價回落至合理區間。截至10月5日，FANG+指數彭博預估獲利本益比為34.2倍，約為指數自2018年初有統計資料以來平均值。聯準會長達一年多的升息，讓美股資金環境出現空前緊縮，大幅壓抑科技股表現。但目前聯準會升息循環已到尾聲，未來貨幣政策若放寬，使資金環境較為寬鬆，科技股評價還有進一步提升的空間，有望帶動科技巨頭股價持續墊高。投資人可以把握這段時間，利用分批進場的方式布局科技巨頭，參與未來科技產業的高成長機會。
（作者為統一FANG+ETF基金經理人）
一手掌握經濟脈動 點我訂閱自由財經Youtube頻道
不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎 點我下載APP 按我看活動辦法
