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第一季布局建議傳產電子並重，對於長線成長趨勢看好的族群，可以在回檔時逢低承接。具有短線題材的族群，建議嚴守區間操作的紀律，才能提高投資勝率。
（路透）
■邱翠欣
台股於1月17日封關，加權股價指數在虎年共計下跌15.51%，是14年來最深的跌幅。不過，今年以來至封關日，在美股反彈走高的帶動下，台股小幅反彈5.6%。展望兔年走勢，美國通膨趨緩、升息步入尾聲，可望帶動投資信心。不過，美國經濟前景是否陷入衰退仍待觀察，企業調整庫存與獲利下修仍為進行式，預期台股將在多空消息交互影響下，呈現區間整理走勢。因此，投資策略宜採不追高、逢低布局方式，緩步增持長期成長趨勢明確的族群。
不追高 增持長期成長趨勢族群
近期經濟基本面其實並無太大改變，不過投資氣氛轉趨正向，除了受到通膨持續走低、美國升息邁入尾聲的激勵外，中國鬆綁防疫政策，經濟可望逐漸恢復動能，加上歐洲暖冬使得天然氣價格滑落，有助於提振全球經濟，因此風險性資產均出現反彈。不過，去年聯準會（Fed）暴力式升息對於經濟的影響將逐漸發酵，從ISM、PMI等數據開始下跌，可以看出美國經濟動能持續減弱，至於美國經濟究竟會陷入衰退或是溫和的軟著陸，目前各界看法分歧，在美國就業市場表現良好、消費動能不錯的情況下，軟著陸的機率較高，不過這部分仍有變數，須持續觀察第一季公布的經濟數據走向。
另外須留意的是，美國通膨往下趨勢確立，但下降速度仍是未知，目前房租降幅緩慢，薪資仍在小幅成長，預估通膨不易大幅降低，在通膨未明顯走低前，聯準會將維持利率在高檔一段時間，明年降息機率較高。部份投資人認為聯準會可能會在今年底降息，進而帶動最近股市出現反彈，若未來這個期待落空，可能會引起另一波賣壓。
台股賣壓減少 仍以區間震盪為主
年假期期間正值美股公布財報高峰期，雖然根據FactSet預估，標普500成分股第四季獲利較去年同期減少4.1%，且企業的前瞻指引可能偏向負面，但主要公司業績雖分歧，美股在年假期間走勢仍相當強勁，今日台股開盤應會反映這段期間的美股走勢。
惟以全年的行情來說，台股仍是以區間震盪為主，因為經濟前景不明朗，投資氣氛容易受到影響，目前市場預估企業調整庫存可望於第二季告一段落，部分產業甚至可能第一季即可結束，但庫存修正完畢後，企業訂單狀況仍要視終端需求而定，若終端需求疲弱，企業沒有拉高庫存的必要，屆時企業獲利可能會面臨另一波下修的情況。
因此，投資策略建議採取不追高、逢低布局的方式，第一季因電子股利空仍在，布局建議傳產電子並重。投資標的可以分為兩種：對於長線成長趨勢看好的族群，可以在回檔時逢低承接，逐步建立持股，包括高速運算、IP、IC設計、伺服器、電動車，以及傳產成長股成衣製鞋、自行車等；至於具有短線題材的族群，包括具報價上漲題材之的鋼鐵、塑化、運輸、以及中國解封受惠股，另外政府發放6,000元現金後，可望受惠的內需股如旅遊、通路等，建議嚴守區間操作的紀律，才能提高投資勝率。（作者為野村積極成長基金經理人）
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