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中國人行2年半降準12次 彭博:大量資金沒流到經濟體

2020/05/27 19:38

中國人行想釋出大量資金到經濟體中,但有不少資金是流到金融市場套利。(歐新社)

〔財經頻道/綜合報導〕中國經濟成長趨緩,為了刺激流動性,從2018年以來,中國人民銀行已降準12次,釋放8兆人民幣的長期資金,但是這種做法也引發中國政府一直想壓制的副作用,就是結構性存款(structured deposit)節節上揚,因為這代表大量釋出的資金都回流到了金融體系中,而非用以支持企業及經濟成長。

據《彭博》報導,自從中國人行啟動寬鬆政策以後,中國結構性存款需求激增,截至今年4月,中國結構性存款規模已超過12兆人民幣。

所謂「結構性存款」,指將一部份資金用於存款,另一部份資金用於如股市、匯市等金融產品,而目前中國結構性存款規模顯示,中企正利用低利率向銀行貸款或發債,並將資金投入較高受益的結構性存款中,但這也代表大量資金事實上是在金融市場流動,而非投放到實體經濟。

這是中國政府非常不樂見的狀況,也試圖壓制此活動,連國務院總理李克強都在「兩會」的時候稱,要避免資金「空轉套利」的活動。

中國中信證券固定收益研究主管明明也抨擊,銀行不斷推出結構性存款商品是「短視」行為,這不但違背政府意願,而且在低利環境下,銀行業仍必須支付結構性存款收益,只會削弱銀行業的營利能力。

但是投行傑富瑞(Jefferies)中國銀行業分析師Shujin Chen直言,當前中國實體經濟的需求面依然十分疲弱,這種狀況非常難根除。

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