〔編譯盧永山／綜合報導〕儘管房地產市場持續低迷，投資人信心不足，中國政府仍遲遲未推出大規模刺激政策，習近平渴望重塑經濟模式只是原因之一。《華爾街日報》8日分析，另一原因與美國前總統川普可能重返白宮有關。在北京看來，川普再度當選的弊遠大於利，一個最直接的後果就是，美中之間可能再度爆發貿易戰，因此中國得保留火力。
川普在其第1任期內對中國發起的貿易戰中，美國和中國都不算贏家。但根據中國方面的一些估計，川普實施的關稅（現任總統拜登保留了這些關稅）對中國經濟造成的損失是美國的3倍。
還有在2019年夏天，在美中貿易衝突最激烈的時候，人民幣兌美元匯率曾經一度跌破7元這個重要心理關卡。
對於中國領導人習近平來說，人民幣劇烈波動是無論如何都要避免的，這需要永不停歇地平衡利弊得失，既要防止人民幣過度波動，又要保持中國商品在海外的競爭力。當時，為了抵禦川普的關稅衝擊，人民幣大幅貶值既是出於必要，也是出於利益。如果再次爆發貿易戰，人民幣可能再度出現類似貶值。
川普和他的貿易戰副手、時任美國貿易代表的萊席爾（Robert Lighthizer）曾公開提議，要幾乎完全切斷中國商品進入美國市場和中國獲取美國技術及資本的管道。此外，川普也曾說，若他再度當選，可能會對進口自中國的商品徵收高到60％的關稅。
華府的分析人士說，川普要實現對中國加徵關稅並不難，只要調查中國對優先產業的補貼就可以。
中國已將出口更多地轉向開發中國家。儘管如此，如果失去美國市場，將對習近平提出的透過製造業和出口，使中國擺脫當前經濟低谷的戰略造成巨大打擊。儘管在7月即將召開中共三中全會前夕，外界重新燃起了對真正改革的希望，但這個戰略不太可能改變。
歐洲也更傾向於減少進口中國製造的電動車、太陽能板以及許多歐洲國家希望自己生產的其他產品。
面對這種需求面衝擊的威脅，中國政府正在保留刺激力量，認為一旦明年與美國二度爆發貿易戰，以及與美國歐洲盟國的貿易緊張關係急劇惡，到時或許需要用到它。
迄今為止，儘管中國政府一直在談論刺激內需，例如發布公告力促工廠和其他企業將設備以舊換新，但中國政府幾乎沒有動用自己的資金，「他們正保留火力，靜觀11月的情況」。
英國《金融時報》1日則報導，習近平不願以更激進的手段，如向民眾派發現金或深化經濟改革來刺激消費，除了因為他向來對於西方消費驅動的成長模式有著根深蒂固想法，認為給民眾太多福利和保障只會助長懶惰，因此抱持反對態度；此外，也是因為要加強對「新質生產力」的投資，以及考慮到要「備戰」來確保國家安全，所以寧可加強投資高科技製造業。
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