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編譯羅倩宜／專題報導
美國住房的次級貸款引爆了數十年僅見的金融危機，現在美國房市出現的下一波未爆彈是商用不動產，近期違約率有升高之勢，如果情況繼續惡化，全美許多旅館、商店及購物中心可能吹熄燈號。
感恩節後的購物熱季開跑，不過積極搶業績的商家正面臨巨大挑戰。美國密西根、喬治亞等各州的購物中心即將陷入法拍，亞利桑那州及南卡羅萊納州許多旅館的不動產貸款也將違約，而且情況持續惡化中。根據惠譽信評的統計，明年底之前商用不動產延遲付款及違約的比例將增加二到三倍。
紐澤西州不動產律師Scott Tross表示：「商用不動產貸款的利空，才剛剛開始。」
果真如此，遭受波及的不僅限於不動產業，企業關門勢必造成員工失業、地方政府稅收減少、學校及社會服務的經費也將限縮。除了使用中的不動產頻頻違約，新的建案也因為景氣而暫緩，建築業整體的不景氣更影響到原物料行情，其中呈現急凍的鋼鐵市場就是最好的例子。
商用與住宅不動產的情況不同，住房貸款期限長達三十年，商用不動產貸款通常僅有五到十年，而且在到期時要支付大筆款項。預計明年到期的規模達二百億美元，包括各類辦公空間、旅館以及購物中心。
其中展望最差的是零售業，十一月初美國第二大消費電器通路Circuit City關閉全美一五五家商店，希望能撙節開支以便支付不動產費用，最後仍不敵景氣在十一月十日宣布破產。其他各大零售商，諸如居家用品零售商Home Depot、平價百貨Sears、女裝連鎖Ann Taylor等等，都在縮減門市。
這不但使得不動產業主無法收取租金來攤付房貸，貸款到期時所需支付的大筆費用，更因為銀行不願提供再融資，而使業主寧願放棄，走上法拍一途。
原本業界期待美國財政部動用七千億美元來購買金融機構所投資的不動產房貸證券，但財長保羅森突然政策轉向，表示七千億美元不會用來收購不良資產。
聯準會近期宣布的八千億美元挽救信用市場，兩千億用在消費金融、六千億用於住宅房市，商用不動產則是前途未卜。
業界表示，讓商用不動產轉危為安，最有效的藥方就是經濟回穩、企業開始擴張、投資人恢復信心。美股雖然連漲五日，但零售業、失業率及經濟展望並不看好，要期待今年耶誕假期的零售業績衝高來拯救房市，恐怕也是希望渺茫。
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