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美國消費物價指數（CPI）高於聯準會年增2%的錨定通膨目標
■陳碩存
以色列與伊朗衝突 推升地緣風險
4月19日伊朗空軍基地遭以色列以飛彈還擊後，引發股債市波動，避險資產上漲，所幸衝突未擴大，市場反應回歸理性。當以色列發動飛彈還擊的消息傳出，引發投資人恐慌，股市下挫，原油價格因供應疑慮上漲，資金紛紛轉入美國公債和黃金等避險資產。回顧此事件，以色列對伊朗的襲擊沒有造成重大破壞或生命損失，襲擊事件不致導致兩國家報復行動的迴圈效應。儘管如此，中東情勢仍然不穩定，投資者普遍保持審慎態度。
以色列與伊朗的軍事衝突，正值風險資產已經面臨壓力之際，投資人擔心美國利率將在更長時間內保持較高水準。前些日子，美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）表示，近幾個月高於預期的通貨膨脹數據可能會延後降息時間表。另外投資人也將目光轉向美股，期待美國企業第一季財報結果，能帶來令人振奮的消息。
中東衝突是否擴大 為觀察重點
伊朗和以色列的下一步行動至關重要，將是中東衝突是否會擴大為區域戰爭的關鍵。伊朗日前警告，將立即對以色列的侵略做出強烈回應，並表示如果其核子設施遭到襲擊，可能會重新思考其核子計劃的野望，而以色列一向將伊朗的核彈視為生存威脅。然而，在伊朗被襲擊後，伊朗官方媒體淡化了襲擊事件。同時國際原子能機構（IAEA）也進一步證實，伊朗的核設施沒有受到破壞。若伊朗和以色列雙方都沒有發動進一步的報復，那麼衝突可望受到控制。
伊朗、以色列和美國都沒有真正的意圖讓中東衝突進一步升級，但誤判可能會發生。另外，伊朗和以色列都在努力維持微妙的平衡路線，即不漠視軍事侵略行為，但也不採取迫使另一方以軍事升級態勢作出反應的行動。這也合乎基本情況假設，即中東的襲擊和緊張局勢在未來幾個月內持續存在，但沒有發生重大的直接對抗。
當然，除了雙方對情勢的誤判之外，以色列及其盟國，與伊朗代理人之間的持續戰鬥，意味著有關各方的風險評估也很容易發生變化。
投資人應謹慎面對 不應貿然退出市場
自去年10月下旬以來股市出乎意料平穩的反彈之後，近期市場波動性又回來了。由於地緣政治風險居高不下，市場短期內可能保持震盪，而市場也正在適應美國可能延後降息的情況。即便如此，也不要為了應對國際衝突的爆發，而貿然退出市場。除非石油供應或貿易路線被嚴重中斷，否則此類事件的影響往往只是短暫的。自1941年珍珠港事件發生以來，標準普爾500指數在危機開始12個月後，有三分之二的時間上漲。這統計數據說明了投資人可以繼續保持冷靜，而投資機會總是留給有耐心的投資人來收割。（作者為瑞銀投信投資研究部主管）
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