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空白支票公司籌資，因疫情變的更火熱。圖為運動博彩運營商DraftKings。（法新社）
編譯楊芙宜／特譯
武漢肺炎（新型冠狀病毒病，COVID-19）大流行，影響經濟之際，美國股市卻悄悄興起一股不尋常投資工具熱潮：空白支票公司（blank-check company）。「空白支票公司」指的是在證交所掛牌的「特殊目的收購公司（SPAC）」，設立唯一目的就是進行一宗收購；它在上市時沒有運營歷史，當然也就沒有營收、盈餘或長期商業計畫，但須在規定時間內、通常是兩年，使用首次公開幕股（IPO）的籌資所得來收購一家標的公司或與後者合併。
籌資收購公司 因疫情變火熱
華爾街日報報導，空白支票公司基本上是在證交所上市的大型現金池，在收購一家標的公司時，標的公司就能獲得上市公司的地位。對於標的公司來說，這是一種走後門「借殼IPO」方式。值IPO市場受武肺疫情和市場劇烈波動重創之際，這種藉由SPAC走向上市的做法已變得更具有吸引力。
研調機構Dealogic數據，截至7月13日止，今年這類SPAC掛牌上市已總計籌資121億美元。如果把避險基金億萬富豪艾克曼（William Ackman）旗下的空白支票公司「潘興廣場通廷控股（Pershing Square Tontine Holdings）」近期預計首次掛牌上市籌資30億美元算入，今年SPAC類IPO總籌資金額已達151億美元（約台幣4,530億元），將打破去年創下的135億美元紀錄。
今年SPAC類IPO籌資金額 高達4530億
艾克曼的「潘興廣場通廷控股」將成為有史以來SPAC最大規模IPO案，加上投資者對其額外承諾的資金，這家SPAC可能將籌得高達70億美元（約台幣2,100億元）的資金，讓它或有能力使一家價值上百億美元的企業實現上市。
艾克曼雖未表明他想收購什麼，但該公司IPO文件提到了「成熟的獨角獸公司」。分析師臆測他可能對美國的獨角獸公司興趣高昂，而武肺疫情使許多獨角獸公司急需資金挹注。
報導指出，疫情影響已對許多企業帶來壓力，導致新SPAC的投資者押注他們可找到財務陷困境的公司進行收購，且隨著市場大幅波動，使公司更難IPO，一些公司也轉向與SPAC達成交易，以更快和更可靠上市。
例如，電動卡車製造商Nikola和運動博彩運營商DraftKings等活躍的新創公司，今年都已使用空白支票公司的方式上市；洋芋片生產商Utz Quality Foods和線上賭場Golden Nugget Online Gaming今年6月也表示，他們將透過SPAC上市。
美電動車商 有意複製Nikola模式
今年以來已有20家公司透過SPAC交易上市，追蹤空白支票公司的網站「SPACInsider.com」創辦人馬文（Kristi Marvin）表示，Nikola和DraftKings是史上選擇SPAC方式、而非傳統IPO上市的估值最高公司。消息人士透露，美國電動車製造商菲斯克（Fisker）也有意將公司賣給空白支票公司，透過借殼方式在美國上市，複製上月Nikola成功掛牌的模式。
Nikola年初考慮兩種上市方式，包括正常IPO，或和空白支票公司VectoIQ Acquisition達成交易。Nikola財務長布雷迪表示，武肺疫情爆發後，金融市場重挫，其IPO前景變得不確定，「如果我們選擇IPO路徑，現在恐怕還不能成為一家上市公司」。
Nikola在3月份宣布與VectoIQ進行合併，並於6月完成了交易，從上市以來Nikola公司估值已飆升至195億美元。值特斯拉近來股價已超越豐田汽車、成為全球市值最高的汽車製造商之際，投資人正在押寶那家新創公司將成為下一個特斯拉。
FactSet數據顯示，迄7月13日止，今年透過空白支票公司「借殼」上市的公司市值已達到431億美元。
同時，越來越多的知名企業主管推出新的空白支票公司，希望找到熱門收購目標。投資者在投入資金前也不知SPAC公司任何細節，只知道其融資是為了潛在收購。此趨勢也反映投資人對市場的不確定性，寧願將資金投入專門收購投資的企業。
SPAC資訊揭露少 風險比傳統IPO高
不過，一些批評人士擔憂，透過SPAC實現上市的公司不像採取傳統IPO方式的公司那樣受到嚴格審查，這會對投資人帶來風險。投資者團體健康市場協會（Healthy Markets Association）的執行董事蓋拉許（Tyler Gellasch）表示，SPAC式上市流程縮短，使投資者在決策時可獲得的資訊和時間變少，「與傳統IPO不同，這類操作的資訊揭露不會在通常的時間以通常的形式進行，也不會像傳統IPO那樣承擔通常慣有責任」。
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