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泡沫30年後遺症:日本股市一漲散戶就拋售


2019-12-29 16:43

日本股市泡沫破裂後30年,依然不被日本人視為理想的投資工具;圖為法新社1992年的日本證交所資料照片,當時日經225指數已從1989年的近4萬點跌至2萬點左右。

〔即時新聞/綜合報導〕1989年的今天(12月29日),日本股市「日經225指數」衝上38915點,眼看離4萬點越來越接近,但是後泡沫破裂此願景宣告幻滅,今年27日日經225指數以23837.72點作收,仍較當時低40%。《日經新聞》在報導中也指出,日本花10幾年年才讓股市恢復正常,但30年過去似乎仍難以取信於散戶。

日本股市在1990年代劇烈下滑的原因很多,包含日圓堅挺、經濟成長低迷、通貨緊縮、日企改革牛步等,但真正的原因可能是「糾正估值過高的股票市場」;一般來說股市正常的本益比為14至16間,但是當時日本股市的本益比竟高達60,股市估值過高的問題早有人示警。

日經225指數從1970年以來的走勢。(截圖自維基百科)

經過整個1990年代的「本益比矯正期」,儘管現在日本股市已恢復正常市場狀態,證交所也不斷鼓勵散戶投資股票,然而在股市崩盤,以及超過10年的股市低迷後,散戶的心態似乎仍已回不去。

例如2013年安倍晉三就任首相,推出「安倍經濟學」讓股市上漲時,散戶卻賣出了9兆日圓的股票,相對的外資卻趕緊買入15兆日圓的股票,而日本股市也確實從那時開始扶搖直上;日本股市已成了可以投資的市場,然而散戶的卻步使他們難以獲益。

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