■曾珮琪
可轉換公司債簡介
可轉換公司債，又稱CB，正如其名是可將債券轉換為股票的一種金融商品，是同時兼具股權及債權性質之有價證券。
在發行時會訂定CB轉換價格，當轉換標的現股上漲時，若突破轉換價格（價內CB），CB的價格會與現股同方向上漲，若未達轉換價格（價外CB），CB投資人在到期日可依面額加約定的利息補償金，賣回給公司收回債權本金達成保本效果。
所以CB是一種進可攻退可守，並且直接掛牌交易的股債連結商品，隨著轉換標的上漲，CB也會跟著上漲，如果大環境不佳，轉換標的下跌到低於轉換價，CB會受債券價值保護，實務上很少會跌到90元以下，所以適合投資穩健（方向看錯下跌損失設控），又欲參與股權投資（方向判斷正確享受股票上漲收益）之投資大眾。
2024年7月止CB競拍發行概況
相較於CB詢圈，獲配對象以專業投資人或大戶等承銷商熟悉客戶優先，因此散戶的獲配機會很低。然而CB採用競拍方式承銷，無論是一般小額投資人或市場大戶、專業機構等，在CB公開競拍期間，皆可參與CB投標，藉由公平競價的程序，達成初級市場公允價格發現的功能，不管是股市小白或是CB首投族等投資人，皆可以簡便且公平的方式透過競價拍賣方式投資可轉債。
今年發行的30檔競拍CB，平均發行價格為114元，至8月2日（黑色星期五）平均漲幅仍有7.7%，最高漲幅40%，漲幅超過10%占三分之一。
AI產業供應鏈湧現募資潮
近期AI產業供應鏈為爭取龐大的客戶商機，各公司相繼湧現募資潮，投資人可挑選優質標的參與CB競拍。下半年包括自動化及AI機器人的盟立、液冷機櫃的晟銘、光訊號連接器的正凌及專業軟板廠圓裕，也將發行競拍CB。
對CB競拍有興趣的投資人，本公司官網也會公告CB競拍確定行程及競拍Q&A，歡迎投資人參考網址: https://www.ctbcsec.com/Sale/NewAuction
投資人只需挑選有興趣的公司，理性的評估投標價格，就可以在初次發行市場競拍CB。而CB的存續期間還有三年，CB掛牌後投資人長線獲利的機會可期，投資人可以理性評估，也許會有不錯的收獲。
但有一點要特別提醒投資人，CB發行面額都是100元，實際發行價格雖然要看發行條件，但大多落在110~120之間，投資人是拍CB發行價格，不是拍普通股價格，千萬不要下錯投標價格，投標時會預扣50%保證金，開標後得標投資人如果不履行投標尾款繳納，為維護交易秩序，目前法規規定是沒收投資人保證金，由承銷商以該投資人投標價格履行認購責任，所以下標前投資人需要做好研究。
（作者為中國信託證券投資銀行業務部副總經理）
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