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美國各年齡層相對應的醫療費用占比
■江宜虔
自疫情之後，醫療產業話題火燙，先是疫苗商機，再到近年爆紅的減肥藥風行全球。如今全球步入高齡化，各國對於醫療的需求有增無減，特別是已開發國家最大宗的醫療支出增加項目，來自於慢性病的醫療費用，近年隨著民眾對於預防醫學、長壽學的認識日益普及，預防性治療需求大增，加上醫療產業紛紛加緊腳步結合AI科技，讓影像檢測儀器、基因檢測工具、新型態醫療器材等創新商機日益蓬勃，越來越多醫藥大廠競相投入這塊高速成長的藍海市場。
遵循自然循環的法則，人進入高齡階段後，來自年輕時生活型態的累積將以疾病方式呈現，且各種疾病發生機率呈現等比級數增加，不過在55歲以前，即使身體受損逐漸形成，這個階段對醫療的需求仍是如何在疾病形成之前，能預防未來可能產生的各種疾病，因此許多醫療產業開始更專注於人體老化過程疾病的預防，而不僅限於疾病發生後的治療。
檢測、醫療器材發展 藍海市場快速成長
以癌症檢測為例，早期檢測可以大幅提高癌症患者存活率，例如大腸癌在癌症一期檢驗出來的患者，5年存活率高達90%，然而在第四期才檢驗出來的病患，5年存活率僅剩下10%。因此，目前針對癌症的液態活體檢測公司受到矚目，根據TD Cowen估計，美國液態活體檢測市場規模將快速成長至300億美元至1,300億美元。
另外其他可降低疾病發生機率，或延緩疾病惡化的方式也受到市場歡迎，像是藉由偵測生物標記非編碼microRNAs濃度，可以預測心肌梗塞發生的機率，進而達到預防治療的效果，針對阿茲海默症患者可提早使用藥物，延緩腦部惡化速度。
除了檢測的進步，醫療器材的發展也日新月異，更貼近預防醫學的需求。以骨科來說，預估在2030年以前，美國全髖關節置換手術量將大幅增加174%至57.2萬件，全膝關節置換手術量將暴增673%至348萬件。隨著手術量需求的增加，任何創新技術、新式醫療器材能有效縮短手術時程、降低侵入性，或延長人造骨骼使用年限，都有助於提升醫療效果，節省醫療成本。
藥品推陳出新 帶動藥廠獲利成長
全球高齡化趨勢有增無減，人均醫療支出呈現雙位數成長，以美國為例，目前美國65歲以上高齡人口占比為18%，但65歲以上人口的醫療支出占比卻達到37%，而85歲以上的高齡人口醫療支出甚至是65歲至74歲人口的3倍之多。展望目前醫療產業高速發展的新興療法、先進醫材、創新藥品等正改善人類的生活，不僅帶動預防醫學快速興起，過去所謂的重症，如今已可以和平共處，像是癌症、糖尿病、肥胖症、罕病、腦部疾病等藥品推陳出新，進一步帶動藥廠龍頭獲利成長起飛。
醫療產業溫和上揚 未來表現可望更強勢
至於今年以來，美股多頭列車主要受惠於科技類股強勁帶動，一度創造15%至20%的漲幅，醫療產業則呈現溫和上揚走勢，預料在題材面、獲利面、資金面等皆到位的情況下，具有成長與價值題材、且尚未出現較大漲幅的醫療類股，可望展現更強勢的表現契機。（作者為PGIM保德信全球醫療生化基金經理人）
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