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圖為美紐約交易所（彭博）
〔記者高佳菁／專訪〕成功避開2000年科技泡沫與2008年金融海嘯2次大空頭的瀚亞投信投資長劉興唐說，現已進入「多頭末升段」，離大空頭已不遠，他說，一旦泡沫爆裂，空頭的衝擊會遠勝前2次。
多頭頂多再走1~2年，劉興唐指出，「多頭的末升段」，有幾個特色，如股市的本益比會開始拉高、商品會出現多頭、通膨數字會開始竄上來、公債殖利率也會走高，這是多頭末期的特色。
瀚亞投信投資長劉興唐（記者高佳菁攝）
雖這些指標目前還沒有明顯反轉的跡象，但現已處於多頭轉空的末段，預計多頭頂多再走1~2年。
他分析，造成08年金融海嘯根本原因與債務泡沫有關，然而以現在這個時間點，對比08年高峰，其實美國的債務是創新高的，當時美債務只有13兆多美元，現已逾到19兆美元，也就是說，造成上一次泡沫的原因，不但未解決反而讓泡沫更大，以邏輯來說，這次泡沫一旦爆裂，其殺傷力一定遠比前2次大空頭出現還要嚴重。
劉興唐說，這波多頭不僅基金與股票漲很多，就連債券也走了很多年的多頭，至少20年，由於現利率在極低檔，一旦債券利率往上，那麼賣壓就出籠，所以我覺得，這次一旦空頭出現，股債都會偏空，因此，就長期投資而言，「現這個時點並不適合」，反而適合波段操作。
既然現在操作以波段為主，那麼投資人就要好好的控制風險水位，在債市投資價值已變低，佈局則可從固定收益的角度去思想，如印度債，它的殖利率還在7~8%，基本上若將時間拉長，它每年給你的固定報酬還是很可觀的
現階段仍以美股、台股及部分新興市場相對看好（資料照）
雖然「股明顯優於債」，但看好市場不再雨露均霑，現階段則以美股、台股及部分新興市場相對看好，產業還是以科技跟原物料為主角。
另外，控管也很重要，劉興唐表示，保守型的投資人要開始降低科技基金、高收益債或單一型國家等，波動相對大的產品，現在就要開始逢高調節，並將保守型的投資布位拉高到5成以上。
至於積極投資人，首先要看自己有沒有能力去看景氣跟股市的轉折，若你沒有 能力看，在多頭的末期，基本上也不太適合出「重手」，畢竟買什麼都會賺的年代已過。
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