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◎歐陽書劍
我國出口連續數月衰退，經濟成長率再度面臨持續下調壓力，行政院雖提出多項政策，但要帶領經濟走出谷底，應該統一方向，貨幣政策維持寬鬆，財政政策也應跟進；人民不怕政府花錢，只怕政府花錯錢。國家隊不能各行其是，主力球員上場時，其他球員也應就定位。
國際貿易展望不佳，出口業務嚴重下滑，業者透過各種管道傳達壓低新台幣匯率，以促進出口的聲音。中央銀行總裁彭淮南則認為，擴張型財政政策才是目前經濟狀況之所需。各方看法不同，但值得進一步評估。
歐債危機在金融海嘯後發生，政府債務的累積，幾乎成為經濟及金融不穩定的同義詞。二○一四年底歐盟廿八國政府負債占國內生產毛額（ＧＤＰ）八十六．九％，而其中採用歐元的十九個國家為九十二％，二○一五年第一季底，則繼續上揚至八十八．二％及九十二．九％，其中超過一○○％的有比利時、希臘、義大利、愛爾蘭、塞浦路斯及葡萄牙等六國。
會員國債務持續累積，還是歐盟經濟發展的隱憂，但未影響經濟走回常軌，且不管是國內或國外，擴大財政支出都曾經是引領經濟走出谷底的手段，也有經濟理論上的基礎，尤其是當民間正在去槓桿化，減少支出時，政府支出增加可以濟需求不足的一時之力。
財政政策並非只是擴大支出，完整的財政政策至少包括總體預算平衡的考量、賦稅及支出政策的改變等。各國傳統及非傳統的貨幣政策，在金融海嘯後接連上場，廉價資本充斥，但貨幣政策在財政政策的支持下，才能產生更大的效果。
金錢逐利而居，往獲利最高的地方流動，調降利率或釋出貨幣的寬鬆政策，無法掌控資金流向，這也是中央銀行家在執行寬鬆貨幣政策時，必須面對的窘境，但財政政策可以透過稅率調整或直接消費等方式對症下藥，導引資金走向。
今年三月退休的美國達拉斯聯邦儲備銀行（Federal Reserve Bank of Dallas）前總裁費雪（Richard Fisher）經常引經據典說明貨幣政策。在二○一三年的一場演講中，他將聯準會在金融海嘯後的作為及經濟演變，依莎士比亞的劇作拆解成五個階段，第一幕是宛如暴風雨似的金融危機來臨；第二幕就是貨幣政策及激進手段的救援行動；第三幕是經濟走回正軌，但速度減慢，即使聯準會（Fed）購入大量資產作為輔助馬達，效果仍然有限；第四幕是真正艱難和具挑戰性的政策微調，處理反對或信心不足的雜音。
最後一幕呢？費雪認為可能有兩種結局。美好的結局是貨幣政策和財政政策結為連理，將美國經濟帶向另一高峰；但也無法排除悲劇的發生，也就是財政當局未提供適當的誘因，使風險追求者無法利用貨幣政策產生的廉價、豐富資本，未能成功帶動美國經濟，而聯準會信譽也跌入谷底。
費雪演講當時，美國經濟仍然載沉載浮，債務上限危機尚未解除，國會兩黨相持不下，行政機關仍有斷炊風險。直到二○一四年持續撥款法案完成立法，經濟愈走愈穩定，財政政策和貨幣政策才有正面呼應的效果。
過去某些債務過高的歐豬國家，將資源虛擲浪費，成為壓垮財政的原因，但政府負債最高的日本安倍三箭，整合貨幣政策、財政政策和結構性經濟改革，帶來一線希望。
擴張型財政政策，不能說完全沒有效果。只是，政府支出要用對地方、用對數量、用對方向。沒有適當的球員和團隊精神，再好的戰術也無法發揮作用。國家隊一直無法就定位，或許只是無能執政者帶領下的宿命。
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