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標普全球高端消費品指數vsS&P500指数
■呂正傑
Fed2023年12月利率點陣圖
引言︰迎接降息循環如何操作債券ETF？巴黎奧運精品消費怎麼觀察？
美國-PCE物價指數年度變化
2024年第一大題材 聯準會預防式啟動降息
回顧2023年，壓抑市場的因素始終圍繞在高利率以及高通膨，首先從物價來觀察，美國商務部經濟分析局上月公布，11月PCE價格指數月增率-0.1%，年增率降至2.6%，離聯準會目標2%愈來愈近，只要維持物價壓力趨緩的前提，可預期在2024年通膨不會是牽動市場的重要因素。
再以聯準會最新點陣圖解讀，2024年目標利率可能降息3碼，利率路徑則是顯示利率區間落在4.5%-4.75%，高利率過久衝擊經濟表現的擔憂，預防式啟動降息也是在2024年可能見到的情境。
2024年第二大題材 時尚之都巴黎奧運
相較於新冠疫情延期一年，又沒有觀眾的東京奧運，7月在法國巴黎的奧運盛會，不但期待感十足，也將帶動一波投資題材，例如紡織成衣、製鞋、運動器材都是焦點，更特別的是，由於巴黎本身就是時尚之都，某知名奢侈品集團此次的贊助就高達1億5,000萬歐元。
從這個角度也可以發現，紡織成衣的產業鏈中，位於下游的知名品牌企業往往更加具備價格主導權以及媒體曝光度，至於奢侈品市場的觀察，以標普全球高端消費品指數（S&P Global Luxury Index）為例，由80家大型上市公司组成，非必須消費品占比達86.5%，相比標普500指數近5年表現，不但緊隨市場走勢，且在2021年與2023前半年有著優於標普的績效。
整體而言，美國聯準會可能於2024年啟動降息，國際賽事巴黎奧運能夠創造的商機也是市場矚目重點值得留意。不過任何投資都有風險，精品消費也必須考量消費者信心、可支配所得以及經濟成長動能，現階段歐洲面臨的經濟不確定性相比美國來的高，高利率仍對歐洲消費與企業投資產生負面效應。
（作者為永豐金證券投資顧問部主管協理）
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