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高爾夫球族群營運表現
記者楊雅民／專題報導
高爾夫球用品庫存調整告一段落，第四季將進入出貨旺季。（記者魏錫賓攝）
高爾夫球用品庫存調整告一段落，隨著產業進入出貨旺季。法人表示，高爾夫球桿頭代工業營運可望由谷底快速回升，但明揚（8420）大火恐讓2024年高爾夫球產業埋下變數。
高爾夫球具代工業經歷兩年的營運高峰後，去年（2023年）同樣面臨疫情期間客戶大量叫貨囤積，造成客戶面臨至少半年的庫存調整壓力，連帶影響到高爾夫球桿頭代工廠復盛應用（6670）、明安（8938）、大田（8924）、鉅明（8928）的營收和獲利。
復盛應用表示，去年11月營收受惠於進入傳統出貨旺季，單月達23.56億元，為11個月以來新高，但因2022年基期高，仍年減22.7%，由於新品訂單已陸續到手，越南廠目前產能已滿載，中國廠可供部份新單生產。
復盛應用以在手訂單觀察，2023年第四季營收將比第三季和第二季好，出貨旺季並有機會延續到今年首季，今年旺季營收可望維持正成長，全年可望有高個位數的成長。
明揚屏東舊廠大火 高爾夫球產業埋變數
高爾夫球代工廠明揚去年原本訂單樂觀，連4個月單月營收超過3.5億元，但屏東舊廠去年9月遭大火吞噬，被勒令停工，造成明揚10月和11月營收已銳減至1,203萬和2,310萬元，年減逾9成，連帶重創台灣高爾夫球出口量。
明揚去年第三季認列13.29億元的災害損失，造成第三季稅後虧損10.08億元，每股虧損18.31元；母公司明安（8938）去年第三季獲利也遭波及，稅後虧損3.85億元，每股虧損2.8元。
零售庫存仍高 品牌商庫存已大幅下滑
宏遠投顧表示，觀察2023年1~10月美國打球人數成長3.3%，高爾夫1-8月零售額衰退1.5%，品牌商（Callaway與Titleist）1~9月營收成長8.5%，國內代工廠前三季營收衰退逾30%，代表終端零售庫存仍高，但品牌商庫存已有大幅下滑情況。
全球高爾夫球市場年需求量1～1.2億打，其中市占率排名分別為Titleis40~45%（4,000~4,100萬打）、Callaway市佔率15~20%（1,800~1,900打）、BridgeStone市佔率10~15%（1,200~1,300萬打）、Srixon10~12%（900~1,000萬打）、TaylorMade市佔率10~12%（900~1,000萬打）。
明揚2022年全年出貨量2,163萬打，在全球高爾夫球市佔率約在19~20％，其中出貨給Callaway1,300~1,350萬打、Taylormade300~350萬打、BridesStone150~200萬打，其他客戶300~350萬打。
宏遠投顧觀察，Callaway生產端主要以麻州自有工廠，以及明揚、明珠（中國）為主。其中以明揚貢獻度最高，若以2022年出貨量推估，明揚在Callaway滲透率約71~72%。
Taylormade主要以宇榮、明揚、豐泰、韓國廠商為主，以2022年出貨量推估，明揚在Taylormade滲透率約34~35%。如今，明揚屏東舊廠遭火災燒毀，被迫停工生產，恐讓高爾夫球產業埋下變數。
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