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美國非農增加就業人口及失業率
■于汐
美國11月非農就業人數相比10月增加19.9萬人，其中15萬人來自於民間就業新增，包括9.9萬名醫療服務人員及4萬名休閒餐飲人員，剩下4.9萬人來自於政府聘用新增。11月失業率從前值3.9%下降到3.7%，勞動參與率小幅上升至62.8%。FOMC在會後聲明稿中表明美國失業率依然處於低位，同時通貨膨脹儘管在過去一年內有所減緩，但仍維持在高檔。而銀行方面產生的問題持續發酵，導致企業和家庭的信貸條件仍存在縮緊的概率。
Fed下調2023-2025年通貨膨脹率的預測，從利率點陣圖來看，預期明年降息三碼概率逐漸增大，高於前次預期的兩碼。此外美國商務部公佈的新屋開工率年增9.3%，創下2022年4月以來新高，遠優於市場預期，顯示美國房地產市場回溫，強化了市場對美國經濟軟著陸的信心。Fed高利率會對經濟環境及就業環境產生不利影響，預估Fed在明年第二季度啟動降息的概率較大。
國際局勢來看，11月19日以來，葉門反政府武裝分子不斷加大對紅海途徑船隻的攻擊，引發全球供應鏈受阻，運價等運輸成本大幅上揚，40呎貨櫃即期報價已推高至近6000美元，創下疫情以來最大漲幅。台灣受到紅海危機影響，國內航商已經具有漲價規劃，帶動航運業股價走高。
外銷訂單年增負轉正 支撐台股多頭表現
台股11月外銷訂單結束連續十四個月的負增長終於轉正為年增1%，主要受到資訊通信年增10%和光學器材年增9.8%的帶動，另外第一大權重項目電子產品受惠於IC設計接單表現亮眼，年增率由10月的-0.3%上升至+3.5%。雖然目前全球的終端需求仍不明朗，但資訊電子相關貨品出口表現優於預期，同時疊加低基期，使整體訂單年增由負轉正，支撐台股多頭表現。建議後續仍需關注資訊電子項目的年增率持續情況，同時留意中國景氣恢復程度對傳產的影響，目前台灣傳統產品外銷訂單仍受中國拖累維持衰退。
從技術面來看，台股近1個月在外資積極匯入並買超台股逾1500億之下，推升加權指數一度超越前波17463高點，最高來到17743點，不過隨著解套賣壓出籠，及法人年底結帳與外資放假買超減少影響，預估指數再往上突破空間有限。目前日KD指標已由先前80以上過熱區間交叉向下，短線有修正趨勢，惟週KD、月KD仍呈現交叉向上，顯示中長線多頭格局尚未改變，整理過後仍有高點可期。
短線有修正疑慮 中長線可偏多操作
在庫存消化近後段，美國經濟仍具有韌性，加上選前通常政策偏多，對股市表現有利，建議短線整理過後仍以偏多操作為主，後續需要關注個股法說展望，回歸基本面操作。在近期產業配置上，可觀望2024趨勢性產業如IC設計、光通訊、消費性電子、記憶體、手機上下游等類股，傳產類股則可留意原物料、觀光餐飲、航太與成衣紡織等族群。
(聯邦投信研究員)
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