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國匯率報告幾番更新後，還在觀察名單中的國家並不奇怪，移出觀察名單的反而值得觀察。 （資料照）
■歐陽書劍
全球經濟從負成長到高通膨，如夢似幻地演出了病毒來去的滄桑。三年來的景氣激烈變動，重分配的不只是個人的生命、生活、資產與工作；各國產業與經濟發展方向，都在重新尋找定位。於是美國匯率報告幾番更新後，還在觀察名單中的國家並不奇怪，移出觀察名單的反而值得觀察。
美國財政部每半年提交國會的主要貿易夥伴之總體經濟與匯率政策報告，以三項條件判斷貿易對手國是否藉由操縱匯率而取得國際貿易的價格競爭優勢，門檻值分別是︰一、對美貿易順差超過一五○億美元；二、該國經常帳順差大於其國內生產毛額（GDP）的三％（或經美國財政部模型評估有異常大額順差）；三、該國在十二個月內至少有八個月持續單邊淨買入外匯，且累計達GDP的二％以上。
符合三項條件的國家，可能會被美國財政部列為匯率操縱國，受到經貿制裁，而滿足其中二項者，則列為觀察名單。與二○二三年六月公布的上半年報告相較，剛公布的下半年報告揭露的觀察名單除了台灣外，還包括中國、德國、新加坡、馬來西亞及越南，均是老面孔，其中不在上半年名單中的越南，因對美貿易順差維持在千億美元以上，以及貿易順差再度高於GDP的三％，而符合二項標準上榜；上半年在名單上的韓國及瑞士，則因連續二期都僅符合一項標準而離開觀察名單。
因資源稟賦、地理位置、歷史傳承等差異，每個國家發展經濟的方向不同，也形成了各自的成長模式。從美國財政部編制匯率相關報告以來，可以發現進出觀察名單的名單並不多，僅有十餘國，不是每個國家都靠出口搭起成長舞台；因此，偶爾討論移出的名單，反而能看出經濟變化的影響。
在二○二三年的兩期報告中，韓國都僅符合一項條件：對美順差超過一五○億美元。從報告中可以發現，韓國對美出超都達三七○億美元以上，這原應是美國最在意的重點，但讓美國無話可說的是，韓國出超已相當有限，且韓國雖然干預匯市，可是目的不是要壓抑韓元，而是在匯市賣出美元，希望阻止韓元貶值。美財政部六月的報告顯示，截至報告基準日止的連續四季，韓國累積淨賣出外匯四六○億美元，而十一月的報告是三百億美元。
強勢美元壓境，壓得許多國家的貨幣抬不起頭來，擔心急貶造成金融不穩定，韓國不是特例。瑞士是另一個例子，而且一年內賣出外匯高達千億美元，以阻貶瑞士法郎。和韓國不同的是，瑞士對美貿易已呈逆差，美國或許可以不管，不過該國的經常帳順差高達GDP的九．八％，從美國的觀點看，雖然瑞士經濟展望不佳，但對其他國家還是很強的價格競爭力。
韓國與瑞士雖被美國移出匯率操縱觀察名單，但從整體的經濟展望看，似乎沒有太多值得高興的地方。
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