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最近三年度IPO公司統計表
■郝振邦
什麼是IPO（Initial Public Offerings，簡稱：IPO）? IPO 係指首次公開發行募股，依台灣證券交易制度及法規，是指企業經台灣證券交易所或證券櫃檯買賣中心核准上市櫃後，首次透過集中交易市場發行公司股票，並將股票出售給一般投資人的募集方式，簡單說，IPO是私人公司轉換為上市公司的過程。
台灣申請上市程序，主要分為首次公開發行、登錄興櫃、申請上市及核准上市後辦理股票公開承銷等階段，而IPO公司的投資機會主要在公開發行前、興櫃及上市前的股票公開承銷。
興櫃股票價格波動大 仍有不錯投資標的
公開發行前的投資因為資訊不透明，投資者難以取得公司充分的財務和業務資料，進而評估投資標的合理價值，投資風險高，故主要由規模較大、風險承受度高的專業投資機構進行投資。而IPO公司登錄興櫃後，財務業務相關資訊皆需揭露，整體資訊較為透明，交易制度亦有法令規定，雖然興櫃股票流動性不如上市櫃公司，股票價格因無漲跌幅限制，價格波動大，投資人可能無法即時買賣股票而造成損失，未來也不見得可以順利成功上市，投資風險相對已上市公司高，但興櫃市場是上市公司的孵育基地，不乏明星產業或獲利良好之公司，投資人仔細評估，應能找到不錯的投資標的。
IPO競價拍賣 投資人需承擔較高風險
上市櫃前的股票公開承銷，依目前交易制度，主要是採股票部份公開申購部份競價拍賣，公開申購就是公開抽籤，全憑運氣，競價拍賣就是價高者得，競價拍賣的優點在於一般投資人皆可參與，競拍價格自訂，投資人可藉由競拍一次取得較多股權，等待公司掛牌後的蜜月行情。不過此時IPO公司即將上市掛牌，投資人取得之財務業務資訊大致相同，部份高獲利、高成長的IPO公司，因競拍者眾，競爭激烈，投資人容易拍出較高價格而需承擔較高之風險。
目前台灣每年至少有40家以上IPO公司登錄興櫃或申請上市櫃，這些IPO公司不乏產業前景佳、獲利良好公司且源源不絕，而國內三大法人受限於流動性、競拍手續及不確定性等因素較少投資IPO公司。因此投資人只要勤作功課，詳細觀察，或許就能從中尋找未來金雞母或潛藏的股王、股后等優秀IPO公司。
（作者為兆豐證券資本市場業務本部副總經理）
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