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中國房地產市場疲軟，再加上其他經濟不確定因素，外界擔憂中國正進入所謂的「資產負債表衰退」。（路透）
房貸減、房價跌、民企不願投資、通膨率跌到零 可窺出端倪
〔編譯盧永山／綜合報導〕根據華爾街日報報導，中國去年底解封後，今年初房地產市場曾出現反彈，之後再現疲軟、量價齊跌，再加上其他經濟不確定因素，如六月採購經理人指數（PMI）顯示就業市場走軟、通膨率跌至零與消費疲軟，外界擔憂中國正進入所謂的「資產負債表衰退」（balance sheet recession）。
家庭、企業減債優先 不利經濟復甦
「資產負債表衰退」概念是經濟學家辜朝明提出，根據他的定義，指的是家庭和企業將更多收入用於減債，而非進行消費或投資，進而導致經濟成長放緩或下降，發生經濟衰退。
過去一年，中國財經界廣泛討論中國是否已進入「資產負債表衰退」。目前在中國見到的相關證據，包括房貸申請銳減、房價下跌及民間企業不願借貸和投資；此外，中國通膨率已下跌至零，這又是一個消費需求疲軟跡象。
華爾街日報報導說，根據產業追蹤機構克而瑞（CRIC）數據，六月中國百大房企的合約銷售額年跌二十八％，遠不及五月的年增七％。去年六月上海解除防疫封控措施的比較基期較高，可能是今年六月銷售額下降的原因之一，但從任何衡量標準來看，六月的銷售都乏善可陳；野村數據顯示，今年六月的銷售額為二○二一和二○二二年同期的三分之一左右。
過去十年快速增加借貸的中國家庭，由於對未來經濟感到擔憂，又擔心房價似乎不會再繼續上漲，何況很多人向開發商預購的新屋都還沒有交付，把儲蓄用於購買新房的意願已經降低；這給開發商帶來了麻煩，因開發商的債券違約率已經上升。
根據高盛數據，今年迄今中國房地產垃圾債券的違約率約十六％，今年二月中國房地產出現反彈時，高盛一度下調開發商全年違約率，但本月稍早又將預估違約率上調至二十八％，凸顯金融市場的情緒出現了急劇的變化。
針對資產負債表衰退，典型的對策是擴大財政刺激力度，透過增加政府借貸和支出來加快家庭與企業的去槓桿化；但高盛指出，考量到中國政府對房市的態度非常矛盾，不能保證一定會公布此類措施。
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