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本土保險龍頭近來喊話，籲請取消淨值比不得低於3%規定及逐年降低外匯避險比重，金管會冷回應。（示意圖，本報合成）
本土保險龍頭近來喊話主管機關，籲請取消淨值比不得低於3%規定及逐年降低外匯避險比重，理由是「台灣獨創」、「別把數兆資金丟到太平洋」，乍聽是有些道理、細想是倒因為果。
老字號保險公司幾乎都有「歷史共業」，就是拿保單當存單賣，資產總額從20年前的4.5兆，到今年Q1底達33.8兆；吸金太多、國內投資標的又有限，只好往海外找投資標的，造成資產負債的錯配，用10幾年期的債券去配比3、40年的保單負債，且全體壽險達7成的保單負債用台幣計價，卻有7成的資產是用美元計價，只要投資市場颳大浪、淨值就大幅起落，而龐大海外投資部位，也得花大錢來避險。
幾家老壽險好不容易抓住資產重分類等「浮木」，挽救瀕臨負值的公司淨值，今年又得面對避險成本高漲壓力，且在美台利差擴大下，壓力只會更大；若要避險就影響獲利、降低避險就對決風險。
但降低匯率避險無異是讓「幣別」錯配直接反映到損益；就算將避險成本放入外匯準備金，其存量是否可完全覆蓋匯率波動風險也不無疑問。另也會因此被求計提更多的資本，不僅背離IFRS 17及ICS 2.0要求提高保險合同帳務與財報透明度及比較性的精神，距離2026年雙接軌也將更遠。
金管會這次是冷回龍頭請求，理由除了台灣壽險淨值要求比日韓等國都低外，壽險業拿1元做33元生意，也比銀行1元做8元生意的財務槓桿高出一大截；沒明講的是，這種解決短期問題的鋸箭法建議，無法根治體內箭傷，自己種下的因、就得自行解決惡果。（高嘉和）
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