護國神山台積電前3季管理費用達365億、年增57.32%,超過營收成長幅度,占比也從2.03%增加至2.23%。(路透)
根據台股最新季報,今年前3季前5大半導體個股營收多持續成長、甚至創新高,但普遍出現管理費用(主要為人事成本)成長幅度超過營收成長;近3年來疫情重塑了供應鏈、也推升通膨,擴廠搶才更墊高了半導體產業的人事成本,雖然人事成本占比不高,但若景氣持續向下,侵蝕淨利的壓力恐會增大。
護國神山台積電Q3營收、獲利續創高,也推升前3季營收達1兆6383億、年增42.56%,但在一片報喜聲中,前3季管理費用達365億、年增57.32%,超過營收成長幅度,占比也從2.03%增加至2.23%。
聯發科也是一樣,前3季營收成長20.8%,但管理費用大增41.89%;瑞昱前3季營收成長15.2%,管理費用增加24%;華邦電最明顯,前3季營收僅成長2.4%,但管理費用卻大增52.3%,占比從5.75%增至8.53%;僅聯電營收成長36.97%,優於管理費用成長的24.13%。
不同產業供應鏈都會出現所謂「長鞭效應」,當供應鏈層級越多、效應就更明顯,加上採購的「博弈心理」,往往會激化缺貨、惡化庫存,而形成難以躲開的循環;半導體產業上半年前還處於下游缺貨歡愉、進入下半年就掉進下游清庫存恐慌。
美國聯準會近來受困於通膨居高不下、就業市場強勁等諸多變數,是放驚飛、捏驚死;若通膨持續頑強棘手,美國薪資水準仍高,恐將出現薪資與通膨的螺旋式上漲,且稍一不慎就會陷入停滯性通膨,如此詭譎多變的市場,投資人還是小心為上。(高嘉和)
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