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疫情降溫、邊境解封，內需類股如航空、觀光、飯店等，將吸引資金關注。（記者靳昌玲攝）
■邱翠欣
上週適逢中秋連假前夕，市場觀望氣氛較濃，美股震盪走低也影響投資信心，台股呈現下跌走勢，總計加權股價指數在四個交易日共下跌89.62點，收在14,583.42點。由於聯準會（Fed）預定於下週二及週三（9月20日、9月21日）舉行利率會議，除了可能持續升息3碼，也會提供利率點陣圖。預料在利率會議前，投資人將保持觀望，台股則將跟隨國際股市，持續震盪整理格局。
鮑爾唱「鷹」歌 台股走勢轉趨震盪
美國聯準會（Fed）主席鮑爾在8月底全球央行年會上持續唱鷹，讓市場感到意外，也使得7月中旬以來全球金融市場的反彈行情結束，台股也受到影響轉趨震盪走勢。聯準會的言論其實是重申抑制通膨決心，只是市場先前預期9月可能升息2碼，但看來升3碼的機率提高，加上股市已有一段漲幅，因此出現回檔修正。雖然不少投資人擔憂聯準會強硬且急速的升息將使美國經濟陷入衰退，但目前並未看到此一情形。以美國近期公布的經濟數據來說，8月ISM製造業指數持穩在52.8，優於市場預期且仍在50的榮枯值以上，並未出現衰退；至於8月新增非農就業人數則是31.5萬人，較前月的52.6萬人明顯放緩，8月失業率則是微幅攀升至3.7%，符合市場預期；而7月份通膨數據已出現觸頂走低的跡象，短期內雖可能仍位於高原區，但通膨的最高點應該已過。預期在未來這段期間，投資氣氛仍會隨著經濟數據起舞，股市走勢將較為波動。
外資賣股、內資進場 大盤有撐
不過，雖然股市從短多轉趨震盪，但這波下跌應不會跌破前波低點。主要原因在於：首先，今年上半年的第一波下跌主要是評價面的下跌，市場反映當時通膨走高、主要央行升息的局勢，各產業皆出現全面性的下跌。評價面的下修已告一段落，現在進入的第二波修正，主要是在反映企業庫存調整後可能導致企業獲利下修的預期，但不同產業調整庫存的進度差異極大，以NB為例，第四季的情況不會比第三季更差，但電視與手機則沒有聽到類似的聲音，顯示其庫存調整可能需要更長的時間。此外，雖然外資仍舊站在賣方，但內資低檔進場意願仍高，國安基金也會在低檔適時買進，有助於支持大盤。
疫情降溫、邊境解封 航空、觀光短線有轉機
由於不確定因素仍多，短期內股市仍以區間整理走勢為主，投資策略除了秉持不追高、逢低布局的原則，建議選擇長期趨勢看好的族群，以及明年獲利前景優於今年的標的。包括高階晶圓代工、伺服器相關、高速運算、AI與自動化，以及符合全球綠能趨勢的電動車、自行車等，均為成長趨勢看好的標的；此外，受惠於疫情降溫、邊境解封的內需類股如航空、觀光、飯店等，短線亦將吸引部分資金關注。（作者為野村積極成長基金經理人）
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