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美國聯準會（Fed）陸續釋出升息、縮表等訊息，市場預期資金行情即將結束，全球股市劇烈震盪。（彭博）
■鄭琪芳
全球通膨壓力持續上升，各國貨幣政策紛紛「由鬆轉緊」，美國聯準會（Fed）陸續釋出升息、縮表等訊息，市場預期資金行情即將結束，全球股市劇烈震盪。然而，這波通膨肇因於「供應鏈瓶頸」，升息之後，通膨或可緩解，但也會對經濟造成影響；何況，只要供應鏈瓶頸未解決，通膨陰霾就難消除，加上疫情反覆不定，都加深各國央行操作難度。
由於武漢肺炎（新型冠狀病毒病，COVID-19）疫情肆虐全球，各國為了防疫紛紛封城、停工等，經濟生產活動中斷，影響供給，而經濟活動復甦後，需求快速增加，供需嚴重失衡，推升物價上漲；另一方面，塞港、缺櫃等問題遲遲無法解決，導致全球物流大亂，運費高漲，生產面及運輸面的「供應鏈瓶頸」，成為通膨飆升的主因。
對於通膨問題，Fed主席鮑爾原本認為是「暫時性」，是供應鏈瓶頸造成的短期現象。然而，全球疫情反覆不定，加上美國無力解決塞港問題，供應鏈瓶頸無法解決，導致通膨持續飆升，美國12月通膨率飆至7%、創近40年來新高，鮑爾已放棄「通膨是暫時性」的說法，改口「通膨是經濟首要威脅」，因此Fed將加速升息及縮表以抑制通膨。
不過，供應鏈瓶頸並非貨幣政策可以解決，只要疫情未結束、塞港問題未排除，供應鏈瓶頸持續，通膨壓力恐怕難以消除；況且，如果央行升息速度過快，影響消費及投資等，將對經濟復甦造成影響。因此，如何在「物價」及「經濟」之間取得平衡，是當前各國央行共同面對的一大挑戰。
雖然台灣的通膨壓力沒有歐美國家大，但「輸入型通膨」來勢洶洶，2021年通膨率也逼近2%的警戒線，央行已預告今年將會升息，但我國升息幅度及速度不致於像Fed那麼激烈，加上台灣經濟穩健，升息對經濟的影響應有限。不過，Fed動向造成全球金融市場劇烈震盪，台股也跌跌不休，長此以往，投資人信心恐將崩盤，對資本市場不是好事，政府不宜袖手。
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