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（資料照）
〔記者巫其倫、高嘉和／台北報導〕台灣REITs（不動產投資信託）發展逾十五年，初期有八檔掛牌，十年前陸續清算三檔，「元老級」僅剩五檔，其資產淨價值與當初發行總額，至少都有六成以上增值幅度，新光R1更高達一．二倍，當增值效益無法反映在股價，就讓「市場派」有機可乘，只要默默吞下關鍵股數後發動清算，就可快速變現、賺了就跑。
台灣早期REITs多在二○○五年及二○○六年間發行，由國泰、富邦、新光等壽險金控響應「政策」，資產標的多是北市整棟飯店、辦公室或百貨，營運策略上著重在穩定租金收益及出租率，每年配發現金股利多在○．四至○．五元，殖利率超過四％，但隨著資產價值上升、管理費用增加及股價上漲，殖利率已下修到二．二％到二．八％。
市場派看中「元老級」REITs在十五年歷經兩波房市大多頭，資產價值翻漲六成到一倍多，而REITs主要收入僅是租金收益，十五年來僅兩成出頭，直接清算不僅可快速變現、且獲利空間遠大於不到三％年租金漲幅。
但壽險金控是有苦難言，當初配合「政策」發行，主管機關卻限制壽險業者投資單檔REITs不能超過基金淨值的十％，得靠同業「盟友協防」，來防禦市場派糾眾衝破三分之二的清算門檻。
此外，僅能由銀行（信託業）擔任受託機構，但受託機構未必具有不動產管理專業，多採保守經營；若要提高收益率，例如都更等，也難以通過受託機構許可，且認列方式保守，造成基金淨值與市價有一定的落差。業者形容，就好像是大鯨魚擱淺在沙灘，怎有辦法抵抗禿鷹的獵殺。
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