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今年美股大漲，投資人可依自身投資金額配置及風險承受度，選擇境外結構型商品。
（法新社）
■蒲建亨
今年美股漲多以來，市場頻出現回檔風險警示。市場有許多商品可以針對市場不同狀況設計，不管看多看空、保本或不保本皆有；而非專業型投資人也有包含多種產業的美股指數投資證券可參考，喜愛美股的投資人，可依據自身投資金額配置及風險承受度選擇。
結構型商品能作為傳統現金存款、債券、股權商品的替代投資商品，目前由券商發行的結構型商品多可依照客戶的需求客製化，依據類型可發行如連結外幣、利率、股權、股票指數的保本型商品（Principal Guaranteed Note），或是連結境外股票的非保本型商品（Fixed Coupon Note, FCN）。
連結境外標的結構型商品FCN
以非保本型為例，其商品架構是用一個固定收益商品（如零息債）+賣出賣權（Sell Put Option）來包裝；賣出選擇權的部位會因為收取權利金而提高報酬率，但同時也必須承擔本金被侵蝕的風險。簡單來說，如果商品沒有發生提前出場、且到期沒有被轉換成股票，投資人可在期間內享有較高之收益；但如果到期被轉換成股票，投資人則是拿了配息，股票承接在相對低的價位。投資人可挑選適合的一籃子美股，並選擇不同的天期、執行價、界限價（KO、KI）條件，從而獲得較高的配息率。
鯊魚鰭型的結構型商品SFN
在低利環境下，保守投資人除可選擇保本型商品來代替定存外，若想追求較高的報酬率，可選擇鯊魚鰭型的結構型商品（Shark-Fin Note, SFN）。產品結構是由固定收益商品（如零息債券）+ 買進選擇權包裝而成，能以外幣連結國外指數（如S&P500指數），並依據指數的漲跌狀況獲得不同條件下的報酬，幫助投資人在資產配置上更多元化。
指數投資證券ETN
連結美股指數的ETN（Exchange Traded Note），意即該ETN以某指數為標的（如MSCI美國資訊科技報酬指數），該指數裡包含了一籃子的美股，指數的漲跌幅即為該ETN的漲跌幅。投資人不需要具備專業投資人的身分即可在集中市場上交易，並且一次投資一籃子美股，省去挑選個股的心力。更重要的是直接以台幣計價，無須再開複委託帳戶，更不需要承擔匯率風險以及ETF會有的內扣費用及追蹤誤差。
不管想投資什麼商品，首先都要對標的有看法、並且熟悉，才知道該運用哪種商品進行資產配置，也才能將投資效率發揮到最大。（作者為統一證券金融商品部副總）
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