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Anthropic在今年10月26日提交上市公開說明書，IPO倒數引發全球關注。（路透資料照）
Anthropic市值最高可達2兆美元
〔財經頻道／綜合報導〕Anthropic在今年10月26日提交上市公開說明書，這筆IPO（首次公開發行）有望成為史上規模最大的IPO，預計最快在感恩節前一週上市，引發全球關注。
長達400頁的公開說明書指出，AI可以開啟進步的新時代，改變人們編寫程式碼、進行研究、建構金融模型和日常任務自動化的方式，甚至有助於治療癌症等重大疾病。但同時，AI也可能導致新型生物武器的出現，破壞地緣政治秩序，並發展到「超越人類理解和控制」的能力範圍。
這份文件提供了至今為止最詳細的資訊，揭示這家AI巨頭的遠大抱負、驚人的財務狀況和嚴格的控制結構。這家快速發展的公司自2021年成立以來，已在AI基礎設施上投入超過190億美元（約新台幣6219.65億元），並已簽署未來20年總額超過5000億美元（約新台幣16.36兆元）的合約。
Anthropic計畫在那斯達克掛牌，股票代號為「ANT」。儘管Anthropic一直對目標市值守口如瓶，但知情人士預估，將落在1.5兆至2兆美元（約新台幣49.10兆至65.47兆元）之間。
Anthropic上市有望成為史上規模最大的IPO案。（彭博資料照）
帳上約當現金高達1124億美元
Anthropic的營收相較去年同期成長了1300％，文件顯示，截至6月30日的半年內，公司營收為163億美元（約新台幣5335.80億元），遠高於去年同期的12億美元（約新台幣392.82億元）。
但Anthropic同時揭露，上半年淨虧損807億美元（約新台幣2.64兆元），這一數字反映出與增資協議相關的會計調整。包括近90億美元（約新台幣2946.15億元）的運算和基礎設施支出，高於去年同期的23億美元（約新台幣752.90億元），也高於2025全年預期的73億美元（約新台幣2389.65億元）。
營業虧損大幅減少至6.93億美元（約新台幣226.85億元），低於1年前的21億美元（約新台幣687.43億元）。
儘管人們都在談論AI會造成多大的損失，但Anthropic卻財力雄厚，截至6月30日，其約當現金高達1124億美元（約新台幣3.67兆元）。佔該公司自成立以來籌集的1411億美元（約新台幣4.61兆元）總額的80％。此外，Anthropic也持有193億美元（約新台幣6317.85億元）的短期投資，涵蓋多種證券。
Anthropic提交的文件顯示，由於收入的快速成長和運算能力的提升，公司維持了穩健的資產負債表。該公司甚至在第2季勉強實現了少量營業利潤，這與最大競爭對手OpenAI形成了鮮明對比，後者虧損加劇。
未來7到10年，Anthropic需支付超過4750億美元的運算能力採購協議費用。（法新社資料照）
AI模型所能完成的工作價值將超過30兆美元
Anthropic並未明確列出「潛在市場規模」（TAM），但暗示了規模為40兆美元（約新台幣1309.40兆元）。這一數字超過了馬斯克旗下SpaceX今年稍早IPO中公布的28.5兆美元（約新台幣932.94兆元）創紀錄TAM。
Anthropic透過估算2025年全球知識工作者創造的經濟價值來得出這一數字。外媒先前報導稱，Anthropic預計AI模型所能完成的工作價值將超過30兆美元（約新台幣982.04兆元）。
未來7到10年，Anthropic需支付超過4750億美元（約新台幣15.54兆元）的運算能力採購協議費用，無論實際使用量多寡，這些協議大部分都不能取消。
其中最大的受益者包括Google和亞馬遜，預計未來幾年他們各自將獲得約1100億美元（約新台幣3.60兆元）。馬斯克的SpaceXAI也將在2029年前獲得1205億美元（約新台幣3.94兆元）的投資，不過SpaceXAI或Anthropic可以提前90天通知對方取消這筆交易。
包括晶片租賃交易在內，Anthropic披露的交易可能導致其基礎設施成本飆升至7500億美元（約新台幣24.55兆元）。OpenAI今年稍早將到2030年的運算能力預計支出提高至7500億美元（約新台幣24.55兆元）。
Anthropic在文件中詳細列出潛在風險因素，內容長達94頁。（路透資料照）
自己定位為「負責任的AI公司」
在概述Anthropic財務狀況、高階主管薪酬、股利政策的文件中，有94頁特別點出了「風險因素」，即可能損害潛在股東投資的因素，包括模型未對齊可能對現實世界造成危害的情況。相較之下，對手SpaceX列出的風險因素佔了250多頁中的38頁。
在向投資推銷自己時，Anthropic將自身的IPO視為降低其認為AI所帶來風險的一步。公司創始人在提交給潛在股東的IPO文件中寫道，建構AI就是駕馭認知本身，任何如此強大的東西都可能被用於作惡，也可能被用於行善。Anthropic是一家以價值觀為導向的組織，成立的主要目的是為了幫助世界認識到AI的好處，並避免其帶來的危險。
Anthropic表示，這項技術的潛在好處包括大幅提高疾病治癒率和提升經濟體各領域的生產力。然而，潛在風險也很多，這些風險從一些瑣碎的問題，例如可能無法留住關鍵員工或克服監管障礙，到捲入網路攻擊和傳播危險的假訊息。
美國證券交易委員會（SEC）的文件稱，隨著AI系統「變得更加自主，能夠在較少的人類監督下採取具有重大影響的行動」。這類系統存在「無需人為干預，即可獨立且大規模地採取有害行動」的風險。Anthropic強調，即使該公司的模型不會造成這類危害，任何涉及前沿AI的重大安全事故都可能對AI產業造成廣泛的聲譽損害、引發大眾強烈反彈，並導致一系列可能對業務產生不利影響的監管措施。
這份文件討論了人們的擔憂，即如果先進的AI系統在研發和運行過程中沒有足夠的安全措施和監督，將會對人類構成災難性或生存性風險，尤其是如果這類系統被濫用、複製、武器化或被允許高度自主運作。如果被不法人士濫用造成損害，或者如果模型護欄、安全措施未能防止這類濫用，公司將受到損害。
從某種程度上來說，結合AI巨大的風險和巨大的潛力正是Anthropic的主要賣點。該公司一直努力將自己定位為「負責任的AI公司」，並透過強調安全意識來爭取企業客戶。Anthropic在文件中表示，公司認為，前沿AI公司必須投資於安全性和協調性，以幫助確保這項技術負責任地推廣。
上市後，包括阿莫戴兄妹在內的7名聯合創辦人將成為億萬富豪。（彭博資料照）
將普通股東排除在公司大部分決策外
Anthropic承認該公司「新穎」的治理結構與其他大多數上市公司「有明顯不同」，基本上將普通股東排除在公司大部分決策外。該組織架構的頂端是一個「長期受益信託」，負責選舉和罷免Anthropic董事會中的大多數成員，但無法將聯合創辦人阿莫戴兄妹（Dario and Daniela Amodei）從董事會除名。
長期受益信託可以推舉、罷免董事會7名董事中的4人，不過，這種控制權仍受到限制，因為董事會的提名委員會必須同意決定，如果意見出現分歧，將由員工代表投票打破僵局。其餘3名董事會成員則由股東選舉產生，但實際上將由7名聯合創辦人選出，他們透過特殊股保留對公司的日常控制權，該股票賦予他們50.1％的投票權。
文件顯示，這部分股份將由一家名為 Founder LLC 的私人控股公司持有，由執行長和總裁阿莫戴兄妹和其他5名創辦人組成。這7位創辦人對Anthropic的決策擁有同等的投票權。
Anthropic的7名創辦人也是已揭露的最大個人股東之一，除了阿莫戴兄妹之外，其他聯合創辦人包括布朗（Tom Brown）、克拉克（Jack Clark）、卡普蘭（Jared Kaplan）、麥肯迪里許（Sam McCandlish）和歐拉（Christopher Olah），他們每個人持有超過2億股。如果Anthropic的IPO將公司市值成功推上2兆美元（約新台幣65.47兆元），在計入新發行股票的稀釋效應之前，他們的身價將超過270億美元（約新台幣8838.45億元）。
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