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全球主要央行接連開啟升息循環，通膨降溫可期，而資本市場歷經今年上半年大幅回檔後，投資價值浮現，建議投資人可逢低布局。（路透資料照）
〔記者廖家寧／台北報導〕市場預估美國聯準會（FED）7月將升息2至3碼，引發經濟衰退隱憂。對此，外商投信機構施羅德投信表示，全球主要央行接連開啟升息循環，通膨降溫可期，消費與投資支出強勁拉高經濟軟著陸機會，而資本市場歷經今年上半年大幅回檔後，投資價值浮現，建議投資人可逢低布局。
施羅德投信表示，2020年以來武漢肺炎（新型冠狀病毒病，COVID-19）衝擊全球經濟，全球主要央行紛紛祭出史無前例的量化寬鬆（QE）政策與財政政策，雖有效降低經濟衝擊，但也種下了通膨的苦果；今年受烏俄戰爭影響，能源與大宗商品價格上漲，另一方面，中國採取清零政策封城，導致供應鏈受阻，綜合以上因素使得通膨來到數十年來新高，全球主要央行開始緊縮貨幣政策以抑制通膨。
施羅德指出，美國日前公佈5月CPI年增率8.6%，創40年來新高，顯示3月以來接連兩次的升息，不足以壓低通膨，促使聯準會在6月的聯邦公開市場操作委員會議（FOMC）一舉升息3碼，升息幅度創1994年以來最大，且7月不排除繼續升息3碼的可能性；歐洲央行日前也已表態，7月將會升息1碼。
施羅德表示，在全球主要央行陸續展開升息循環的情況下，今年上半年資本市場出現史上少見的大幅回檔，隨著部分企業下修獲利展望，以及經濟可能步入衰退的可能性增加，市場悲觀預期，資本市場恐將持續下挫。
另一方面，美國財經官員則對於聯準會引領經濟軟著陸仍具信心。美國聯準會主席鮑爾（Powell）在6月FOMC會後的聲明表示，扣除食物與能源的核心通膨年增率，已有趨緩現象，因此預估未來幾個月的通膨將逐步降溫；最快到9月，升息步調就會漸漸緩和下來。
此外，美國財政部長葉倫（Janet Yellen）也表示，目前消費支出和投資支出都非常強勁，美國經濟不會出現衰退，但成長速度會減緩；聯準會前主席柏南克（Ben Bernanke）也表示，當供應鏈壓力減緩，通膨出現降溫，聯準會就有可能實現經濟軟著陸。
施羅德再指出，根據一份針對美銀經理人的調查，當出現通膨率低於4%、初領失業救濟金人數超過30萬，以及標普500（S&P 300）指數跌破3500的情況，聯準會就有可能「由鷹轉鴿」。因此，隨著通膨逐漸降溫，股市也已接近預期的底部，下半年聯準會持續大幅升息的機會可望降低。
此外，觀察歐美英已開發市場的綜合採購經理人指數（PMI），仍處於50的擴張水準，加上全球已開發經濟體公布的就業數據強勁，也有助於支撐消費支出成長，顯示主要國家央行雖同步升息，雖然將導致經濟成長趨緩，但在基本面支撐下，走向經濟衰退的機率仍不高。
針對下半年的投資布局，施羅德投信建議，投資人可採取「ABCD四大策略」因應，即多元資產配置（Allocation）、擇優布局較高評等的投資級與非投資級債券（Bond）部位、適度納入商品（Commodity）資產部位，尤以能源股與原物料股為對抗通膨的投資首選；並加入防禦性（Defensive）資產，例如增加國庫券與現金等部位，藉以降低波動度與提高耐震性，進而掌握下半年投資契機。
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