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產業分析》花旗:零組件供應改善 11月筆電出貨強彈

2021/12/14 09:37

花旗表示,商用、高階消費機型強勁需求、零組件供應改善帶動,11月筆電出貨超出預期。(資料照)

〔財經頻道/綜合報導〕11月ODM(原廠委託設計代工)筆記型電腦出貨量月增10%、年增13%。花旗(Citi)報告表示,這項數字超出預期,這一趨勢可歸因於商用、高階消費領域強健需求,以及零組件供應改善。

花旗報告表示,前5大筆電ODM廠11月出貨量為1790萬台,月增10%、年增13%。僅管出現持續的供應緊張和物流挑戰,但11月筆電出貨量仍超出預期,10、11月累積出貨已達到Q4總出貨量預期數字的70%,主要受惠於供應鏈改善,以及高階消費產品的強勁需求。

以各廠來看,協助代工高階產品和一定商業曝光的廠表現亮眼,廣達(2382)11月出貨成長15%,主要受惠於零組件供應改善、蘋果(Apple)新款MacBook Pro以及惠普(HP)消費型機款的增加;和碩(4938)、緯創(3231)、英業達(2356)和仁寶(2324)分別成長26%、19%、18%和15%,主要由戴爾(Dell)、聯想(Lenovo)商用筆電以及華碩(2357)高端消費、電競機型帶動。

根據10、11月筆電出貨量以及代工廠對Q4展望,花旗上調Q4筆電出貨預期至季增7%、年增3%,強於先前的2%、-2%預測。花旗表示,向上修正主要是由於需求強勁、零組件供應改善。報告中也特別提到,在明年1月底的春節假期,可能會是驅動各廠增加庫存的因素。今年來看的話,新的預期數字顯示ODM廠筆電出貨量將年增20%。

鑑於終端需求穩定,且零組件供應持續緊張,花旗表示,僅管2021年Q4的比較基數提升,預計2022年第1季ODM的筆電出貨量將符合正常的季節性標準。花旗預測,筆電出貨量將季減16%,或年減4%,大致上和過去季節性模式,季減15到25%的情況相符。

在商用筆電的推動下,緯創(3231)、英業達(2356)和仁寶(2324)預計將看到與今年Q1相比較穩定的出貨。花旗補充提到,產業整體上行空間將取決於零組件供應。

花旗預計,考慮到強勁的需求,以及持續的零組件供應緊張,個人電腦(PC)產業在未來幾季可見穩定、有彈性的盈利趨勢。相關個股花旗首選英業達(2356)、緯創(3231)、微星(2377)、華碩(2357)。

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