晴時多雲

不只恆大危機 中國房市面臨逾141兆債務

2021/10/11 10:09

野村指出,隨著中國房地產牛市將走向盡頭,各開發商將面臨總額超過5兆美元的債務。(彭博)

〔財經頻道/綜合報導〕陷入困境的房地產開發商中國恆大集團,是北京在這波針對房地產的行動中首個遇上危機的知名房企,隨著中國房地產牛市將走向盡頭,各開發商將面臨總額超過5兆美元(約新台幣141.5兆)的債務。

《華爾街日報》報導,野村控股(Nomura Holdings)經濟學家表示,隨著中國進入房市興盛的最後階段,開發商正面臨一份驚人的帳單,總額超過5兆美元的債務,這筆債務幾乎是2016年底的2倍,更超過全球第3大經濟體日本去年整體經濟產出。

全球市場已為可能出現的一波違約潮做好準備,大約5分之2的開發商,從國際債券投資人手中借出的債務都出現了警告的信號。房地產集團花樣年控股公司4日未能償付1筆到期的2.06億美元債券(約新台幣58.3億),而擁有超過3000億美元(約新台幣8.4兆)債務的恆大,9月下旬錯過2個債券票息付款期限。

亞洲垃圾債券市場也面臨拋售潮,ICE BofA中國公司高收益美元債券指數上週五(8日)顯示殖利率超過20%,凸顯出違約風險相當高。

潛在的購房者正猶豫不決,迫使這些公司降價以籌得現金,若以目前的趨勢持續下去,可能會加速下滑。根據易居(中國)的研究部門克而瑞(CRIC)數據,中國100大房地產開發商在9月的總銷售額同比下降36%。其中包括恆大、碧桂園、萬科等前10大開發商銷售額年減44%。

經濟學家認為,北京仍擁有必要措施嚴格控管金融體系,防止中國版的雷曼時刻上演,避免企業倒閉潮演變成金融危機。但許多投資人和分析師也認為,潛在的商業模式可能出現改變,部分開發商可能無法在過渡期內存活下來。

野村預估,截至今年6月,中國開發商的債務已達5.2兆美元(約新台幣147.1兆)。最高比例為銀行貸款佔46%,債券市場則大約佔10%,包括相當於 2170億美元(約新台幣6.1兆)的美元債券,其中許多是垃圾債券。中國當局也在去年頒布3條紅線規範,限至開發商的借貸額度。缺乏新資金支付短期債務的公司,不得不削價出售房屋來籌集現金。

當銀行貸款等傳統資金來源變得愈來愈難以獲得時,開發商也變得更加仰賴預售屋。預售通常被視為「合約負債」,這一款項出現在恆大、碧桂園、萬科、融創中國、華潤置地這些產業巨頭的資產負債表上,根據數據統計,截至今年6月底,這5家公司合約負債在過去3年內成長42%,相當於3410億美元。

房地產業進一步放緩也可能使銀行面臨更多不良貸款,據穆迪(Moody's)數據顯示,截至6月底未償還的房地產貸款,佔中國銀行貸款總額28.8兆美元的27%,其中主要為抵押貸款,同時也包括對開發商的貸款。

隨著住房壓力的擴大,多家研調機構和銀行也下調了中國的經濟成長預期,牛津經濟研究院(Oxford Economics)將中國第3季GDP成長預期從原本的5%下調至3.6%,並將中國2022年經濟成長預期從5.8%降至5.4%。

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