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預期旗艦機市場的產品均價成長可能有限，且5G成長趨緩，凱基下修聯發科目標價至1070元（本報資料照）
〔財經頻道／綜合報導〕凱基投顧分析，隨著市場需求平淡，預期旗艦機市場的產品均價成長可能有限，且5G成長趨緩，凱基下修聯發科（2454）2022年獲利預估，並調降公司評等至「持有」，目標價1070元。
凱基投顧研究在今年6月的報告預估，5G智慧型手機的出貨成長可能在今年達到高峰，凱基分析認為，若要持續提升5G智慧型手機的滲透率，必須達成的條件包括，中國5G手機轉向主流或中低階市場，售價降至1500人民幣以下，以及中國以外的市場迎頭趕上。
凱基投顧指出，中國國內智慧型手機需求依舊平淡。據中國信息通信研究院，4月起中國智慧型手機銷量呈年減，儘管衰退幅度趨緩，凱基預估短期內難出現明顯的復甦。
5G智慧型手機在中國手機滲透率已高達80％，凱基證券認為，5G手機的訂價勢必要降到1500人民幣甚至更低，未來才能持續成長。凱基也預估未來市場上將出現更平價、僅支援特定頻段的5G裝置。預計新興市場與中國的5G手機市場將持續規格降級，而智慧
型手機 SoC/基頻數據機產業則延續寡佔局面。
凱基投顧預期中國智慧手機市場成長趨緩，將聯發科2022年5G手機SoC出貨量自2.25 億顆下修為2.15億顆。雖然凱基預估包括4G LTE在內的整體智慧手機SoC出貨量將持續年增5％，但因旗艦機市場平均售價上檔空間較小，凱基下修聯發科2022年獲利預估2.0％，並將該公司評等從「增持」下調至「持有」，目標價 1070 元。
凱基投顧也提到，就旗艦機市場而言，美國晶片商高通（Qualcomm）在全球電信運營商佔更有利的位置，預計將在高階市場維持領先。由於5G射頻收發器的晶圓代工供給依舊吃緊，凱基認為晶片業者將優先生產獲利率較高的產品。推估高通將著重於蘋果（Apple）業務及Android 旗艦機市場。並預估2021-22年聯發科在智慧型手機 SoC 的市佔率將穩定維持在 30%，但主要由中低階市場貢獻。
目前LTE SoC 多採 16/14/12 奈米製程，製程與 5G 射頻收發器共用。凱基預估不會有晶圓代工廠商大幅擴建全球 16/14/12 奈米產能，因此LTE智慧型手機出貨量將因供應有限而持續下降。受惠於 LTE SoC 供應較佳，凱基預期聯發科與展訊將從高通手中搶得4G市占率，並預估聯發科行動電話業務2022年持續年增10％。
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