晴時多雲

不畏股價重挫 本土法人上調陽明目標370元

2021/07/28 12:08

不畏股價重挫, 本土法人上調陽明目標370元。(陽明提供)

〔記者王憶紅/台北報導〕貨櫃三雄跌跌不休,但本土法人依舊力挺。本土法人在今日最新出具的報告指出,依據陽明新船下水成長量,以及全球疫情減緩、經濟復甦帶動需求增加,再加上陽明很難達成2019年國巨獲利銳減翻版下,調高陽明 2021 年稅後 EPS到 37 元,維持 10 倍 本益比,計算目標價 370 元,維持「買進」。

本土法人指出, 依據三大海運研調機構 Alphaliner、Drewry、Clarksons,預估2022年全球貨櫃航運需求成長率,超過供給成長率,分別 0.8、2.4、1.0個百分點,2022年延續2021年供不應求,累積的缺口將更大;此外,目前全球積極施打疫苗,將奠定2022年全球經濟的復甦,更加推升全球海運的運輸需求,因此,2022年產業關鍵在於新增需求會超過新增供給,造成2022年供不應求,比2021年更嚴重。

本土法人指出, 5月1日美國線長約換約,以4月單月平均上海出口集裝箱運價指數SCFI 2769點為參考基準; 2021年7月27日SCFI 4100點,相較2769點,高出48%; 換言之,2022年5月1日美國線再度換約時,可能再度大幅調漲。

本土法人指出,陽明法說公布陽明船隊在今年下半年增長7.1%,2022年增長7.7%,從供需預估觀察,全球景氣復甦、美國線長約換約、陽明船隊運力增加來看,陽明2022年獲利優於2021年,將是相當明顯的,僅是成長幅度能多高的問題而已。而土法人則估計,陽明2022年稅後EPS 41.69元。

市場傳出,陽明今明年獲利是國巨2019年的翻版,也就是國巨 2018 年稅後 EPS 80.30 元,而2019 年稅後 EPS 16.35 元,大減 8 成。本土法人認為,若陽明 2022 年獲利要比照國巨衰退 8 成,則 EPS 僅剩 7.4 元 ;而 2020年第4季單季稅後 EPS 3.2 元,當時SCFI單季指數為 1867點 ,因此2022 年 SCFI 平均值至少要跌破 1600 點,另外,若陽明 2022 年獲利跌至 Bloomberg 統計平均值 21.795元 ,年減41%; 則2022 年 SCFI 平均值,至少要跌破 2300 點,而目前SCFI是4,100點,要達成跌破 1600 點、2,300 點,很難。

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