（資料照）
某天張三跟李四說，最近買到1檔飆股，叫玉晶光（3406），買的時候不到350元，結果不到半個月，就飆到500元以上，還有軋空行情可期，開心得要命，用融資等於賺了1倍，張三說等到獲利了結要去換新車。這聽在李四心中很不是滋味，不是因為沒賺到嫉妒，而是李四剛好就在400元左右放空玉晶光，一路被軋空到500多元，1張股票賠了10萬多元，聽到張三炫耀的話，更是氣得半死。
李四找在某財經小報當記者的王五訴苦，王五跟李四說，「我有認識一些證券主管機關的人，我來幫你寫黑函，我也覺得玉晶光沒有基本面為何可以漲成這樣？」就這樣，王五就扯進蘋果最準的某分析師，羅織供應蘋果鏡頭的玉晶光跟這位分析師共謀炒作股票，四處發送黑函。
玉晶光這個案子若如以上所言，純屬巧合，但可以確定的是，每當個股有所謂的軋空行情，主管機關如金管會、證交所或櫃買，肯定會收到不少黑函，接下來就會有人在市場放話說主管機關在查這些個案，導致相關個股股價受影響而下跌，這次的玉晶光就是最好的例子。
其實有些投資人把券資比高，當成是一種利多，完全是錯誤的解讀。因為券資比高，有些空單純粹只是大股東套利鎖價差用的；或者該公司配股，部分金主先放空，等拿到股票再來還券；甚至有些大股東知道市場派作多股票，自己拿股票去放空，再放出營運不佳的利空消息，從中牟利；也有案例是大股東知道公司快出事，放空想賺一票。
所以投資人千萬別看券資比高就跳下去買股票，天真的以為一定會有軋空行情，因為像李四這種人很多，賭輸不甘願，大家應該還是回歸基本面，不要看不順眼就去放空，這種兩敗俱傷的做法，沒人討到便宜。
（陳永吉）
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