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最近應該有一群投資人會覺得很悶，因為過去兩個多月來，台股雖有八月股災，但整體來說加權指數仍然上漲，但長天期的債券ETF從9月11日見波段高點後，股價卻一路向下溜滑梯，說好了9月中降息帶動債券ETF上漲的資本利得跑去哪了？
以受益人數最多的債券ETF—元大美債20年（00679B）、國泰20年美債（00687B）而言，股價從9月11日高點至昨日收盤為止，扣除配息，兩檔債券ETF跌幅都約4.9%，等於7月底以後買進的10萬個投資人，全數住在「套房」中。
在投信積極鼓吹降息買債券ETF是「送分題」下，今年許多資金湧入債券ETF，甚至因為是送分題，每降息1碼、債券ETF價格會漲4%，由於美國聯準會今年肯定要降息，如果降息4碼就會漲16%，有什麼比這個還要篤定的投資標的，因此還拿房子抵押借錢來買債券ETF。
如果算一下這兩檔債券ETF今年價格最低點到最高點，加上還原權息，算下來還真有16%報酬率，只是會有多少投資人剛好買在最低點又賣在最高點？如果只算今年以來的報酬率（不含配息），這兩檔ETF已經是負報酬，而今年以來這兩檔ETF受益人數分別增加14.5萬人、16.4萬人，應該心有戚戚焉。
影響債券ETF價格的其實不僅有公債殖利率，如果債券發行量大或某一國一直拋售美國公債，以及匯率升貶都有影響，今年美國幾乎確定會降息4碼，但美國經濟一旦軟著陸，維持韌性，明年在AI帶動科技業復甦下，降息的空間說不定更有限，相信投信所言「債券ETF近期越跌要越買」的投資人，恐怕得小心一點！（陳永吉）
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