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今年各國央行競相放鬆貨幣政策，希望透過壓低本幣來提振出口。（美聯社）
〔編譯盧永山／綜合報導〕《華爾街日報》報導，今年各國央行競相放鬆貨幣政策，希望透過壓低本幣來提振出口。過去這類動作都會引發以鄰為壑的貨幣戰爭，這一次卻未發生，主要因為全球貿易趨勢出現變化，匯率貶值對出口的影響逐漸減小。
此外，美國聯準會和歐洲央行的貨幣政策分道揚鑣，受此影響，美元和歐元的走勢也將背道而馳，使得全球貿易趨勢的改變愈發明顯。
因企業進口國外原料變多
其中原因在於，企業購買出口品原料的地方發生了變化。過去製造商生產出口品時，都是在國內採購大部分的原料，如今他們逐漸從外國進口更多原料。因此，生產出口品的過程中就增加很多進口因素。
雖然貨幣貶值還是會降低出口品的價格，例如，歐元貶值將使得製造商賣至美國的產品變的更便宜，但德國製造商生產那些出口品時，所需進口的原料價格也跟著上漲了。
根據經濟合作發展組織（OECD）和世貿組織（WTO）所展開的一項衡量全球供應鏈對貿易流衝擊的計畫，經濟學家使用各國的詳細數據，衡量各國出口中外國成分的比重，證實自1990年代中期以來，這個比重明顯增加。例如，瑞士出口中的外國成分比正從1995年17.5%增至2011年21.7%。南韓出口中的進口成分幾乎增加1倍，由1995年的22.3%增至2011年的41.6%。
國際貨幣基金（IMF）和世銀的經濟學家也利用上述方法來評估匯率變動對進出口的影響是否與過去一樣，結果發現隨時間移動，這個影響逐漸下降，有些國家甚至下降30%。
這個現象也引起決策人士注意。歐洲央行執行委員會委員柯爾（Benoit Coeure）11月在加州發表演說時表示，匯率變動對貿易的影響正在下降，在這個過程中，匯率變動做為緩衝器的作用將會降低。
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