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去年國內銀行獲利再度刷新歷史新高，但金融股股價卻漲不動，讓公股銀行董座頻抱怨股價委屈；但翻開金控旗下投信前5大持股，幾乎一片台積電、聯發科、鴻海等電子權值股，僅國泰金、富邦金少數金融股點綴其中，甚至公股銀旗下投信也不買自家股票，那到底委屈的是股價、還是投資人？
去年15家上市櫃金控中，約2/3稅後盈餘破百億元，國泰金去年大賺近300億元、EPS達2.49元，每股44.9元就拿下金融股股王；相較去年大虧的宏碁，股價還比半數以上的金融股高，難怪一堆銀行董座會抱怨自家股票股價委屈。
但這些抱屈似是而非。自09年金融風暴後，金融股不只近兩年來獲利頻創新高，大多數金融股反彈已逾倍；試問，任何一項投資商品，當其獲利頻創高，那未來拉回的機率較高？還是續創新高的機率較高？
當美國聯準會啟動QE退場、升息號角響起，金融股或可期待未來利差擴大所帶來的效益，但別忘了，若升息戳破房產泡沫，甚至造成企業籌資成本、經營風險增，那對銀行呆帳風險恐遠大於利差收益。
根據央行統計，去年底全體銀行購置住宅貸款餘額達5.65兆元、創歷史新高，較SARS事件爆發以來，10年半下來翻倍成長，加計房屋修繕貸款餘額及建築貸款（土建融資）餘額，整體不動產授信餘額更高達7.44兆元；若未來房市翻轉，銀行業獲利還有本事續創新高嗎？
金融股為何漲不動？恐怕這些銀行董座得先捫心自問，若真的對自家股價有信心，那就請先帶頭買股。（費特曼）
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