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台泥宣佈將以每股3.9港元 （溢價空間27%） 購回香港掛牌子公司台泥國際 （1136.HK）全數在外流通股份，台泥目前對其持股56.5%，將收購剩餘43.5%。
台泥國際受流動性低的影響，在港交所股價向來遭低估；台泥雖提供收購溢價達27%，該價位代表產能價值 （EV/ton） 人民幣370-380元/噸，仍低於目前中國至少每噸人民幣400元的重置成本，因此市場解讀收購價格合理。
同時，收購若完成將再推升台泥2014/15年每股盈餘，考量公司必須以每股5.4元現金完成收購，收購案報酬率約為10-11%，較台泥目前僅8%的股東權益報酬率為佳，故推論公司於2014年第一季末順利收購全數在外流通股。
台泥中國水泥事業獲利能力應持續升溫，動能來自於新增產能有限，且供給限制日益浮現。明年廣東/廣西地區的產能成長率低於3%，而需求面則將呈現中高個位數成長。
同時，在空氣品質持續惡化下，個別小廠的水泥生產隨時可能關停，因此可望降低供應過剩之風險，並能推升水泥價格及獲利能力。因此看好2014年中國水泥事業的獲利能力以及現金流入量，因此決定購回獲利事業股份。
看好台泥的投資人可利用權證槓桿操作，連結台泥的權證有多檔，選擇時應注意權證條件盡量位於價平至價外，槓桿效果較佳，選擇距到期天期長、造市品質穩定的權證以降低流動性風險，可參考如ZY元大（067857）、玉山03 （068186）。（券商提供）
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