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〔記者羅倩宜／台北報導〕外資巴黎證券表示，由於中國智慧手機庫存修正，聯發科第一季營收將呈現清淡，而新晶片改採FC-CSP覆晶封裝，也帶動成本上揚。建議等到下半年四核心智慧手機成主流之後再加碼聯發科。巴黎證將聯發科評等由買進降至減碼，目標價從384元降至292元。
巴黎證券出具最新法人報告指出，聯發科過去12個月股價上揚19.1%，優於大盤的7.1%，所有利多已充分反映在股價。由於近期營收未見明顯動能，市場將陸續調降聯發科評等。
巴黎證認為，雖然農曆新年的銷售旺季即將到來，聯發科也快要推出新的四核心晶片MT6589，不過因為中國市場正在調整庫存，客戶也從雙核心機種轉換到四核心機種，因此第四季營收可能僅達財測低標的季減2％，甚至無法達成。巴黎證估聯發科Q4營收約283.5億元，較上季衰退3.8%。
另外，近期中國智慧手機零售價大幅下滑，雖然可以加速提高智慧手機的普及率，卻對聯發科晶片的單價及獲利形成壓力。巴黎證認為，儘管聯發科不斷創新推出新品，但獲利率要明顯擴大，仍是挑戰。
巴黎證分析，聯發科仍維持在中國市場的領先地位，不過進入下半年，對手高通（Qualcomm）將推出四核心晶片8225Q/8226，屆時聯發科可能須削價應戰。此外，聯發科過去採用銅打線封裝（如雙核心的MT6577），新的28奈米晶片已改用較高階的FC-CSP覆晶封裝，成本也將增加，聯發科獲利率要大增，恐需更久時間。
瑞銀證券也將聯發科評等從買進降至中立，目標價從360元降至321元，去年全年EPS估為11.20元。瑞銀指出，聯發科第四季不但營收無法達標，毛利也可能因過去幾個月台幣升值及中國市場砍價而令人失望。瑞銀認為，聯發科未來的利多，要看低價版的雙核晶片6572能否擴大市占率及毛利率。
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