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〔記者盧冠誠／台北報導〕全球經濟下行風險擴增，各國央行再度掀起降息風，中央銀行也刻意引導金融業隔夜拆款利率走低，市場對未來跟進降息的預期升溫，資金紛紛湧入債市避險，甚至出現五年期公債殖利率比一個月定期存款利率還低的情況。
公債殖利率走低，反映政府籌資成本低廉，若比較具指標的十年期公債殖利率，台灣目前約一．一四七％，僅次於瑞士、日本，居全球第三低；相對於歐債國家，希臘已突破二十％，葡萄牙超過十％，西班牙、義大利也有六％以上的水準。
創歷年同年期次低
央行昨受財政部委託，標售五年期公債三百億元，共吸引五八五億元搶標，投標倍數一．九五倍，最高得標利率○．八七七％，較四月發行同年期公債的一．○二九％大幅下滑○．一五二個百分點，不僅創歷年同年期次低，更比民眾一個月期定存利率○．八八％還低。
游資浮濫湧入債市
行庫主管表示，雖然公債殖利率滑落，可降低發債成本，但也顯示國內游資浮濫，資金苦無去化管道，才會湧入最安全的債券市場，長期而言，不利整體金融市場發展。
債券交易員指出，五年期公債標售利率曾在二○○九年十月創下最低紀錄，最高得標利率僅○．八％，但當時央行尚未啟動升息循環，這次直接跌破一％大關，甚至直逼央行發行三十天期定存單的申購利率○．八七％。
「市場預期跟進降息的機率越來越濃！」行庫主管說，南韓央行上週四宣布降息一碼後，我國央行就連續四個交易日調降隔拆利率，昨降至○．四四二％，續創三個半月新低，引發市場跟進降息的預期。
不過，債券交易員認為，馬政府四月宣布油電雙漲，為降低通膨預期，央行刻意拉抬隔拆利率，一路從約○．四％上升至六月初的○．五二三％高點，但央行六月底並未升息，因此，近期調降隔拆利率的舉動，不一定要和降息畫上等號，須觀察此動作是否持續。
行庫主管表示，近日還有一波定存單到期高峰，且週五有三百億元國庫券到期，若央行減緩沖銷力道，銀行超額準備水位將跟著上升，隔拆利率也會繼續走低。
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