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〔記者羅倩宜／台北報導〕外資里昂證券表示，緯創（3231）獲利復甦不如預期，主要是持續重整電視事業及搶進雲端伺服器的先期支出。緯創第二季NB出貨又低於同業，自估Q1及Q2營利率分別降至1.2%及1.6%，在利潤無力上揚的情況下，里昂調降目標價至41.87元，維持低於大盤評等。
里昂證券在最新法人報告中指出，緯創今年第一季表現傑出，NB出貨季減幅僅10%，在自估的樂觀範圍之內。不過第二季進入出貨上升期，但緯創NB出貨Q2季增可能僅0-5%，低於同業的5-10%，原因之一是戴爾將部分訂單轉給仁寶。
緯創投入雲端伺服器，目前仍需先期成本（包括研發費用）支出，也將壓縮上半年獲利率。此外，在電視接單方面，Sony在上週法說會中對電視事業的長期展望並不樂觀，表示要等到2014年才會獲利。而緯創在2010-11年度已投資5億美元在電視相關生產線，就是期待Sony可以成為主要大客戶。原本緯創預計在2013年Sony與鴻海合約到期後，可以開始接單，不過以目前Sony對電視部門營收及出貨十分低調的情況來看，緯創恐無法寄望此一獲利來源。
里昂指出，以現金來看，緯創的回收表現不佳，過去兩年現金流都呈現負數，ODM同儕仁寶及廣達現金流均為正。緯創資本回報率（ROIC）今年度降至12-13%，2008-2009年度還有20-22%。由於未來獲利反彈空間不大，里昂將緯創今年獲利從原先估計的119億元降至102億元。
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